金融工作会议结束之后，人民日报发表评论时提到防范“灰犀牛”，这是个新的说法，那么到底什么是“灰犀牛”？用一句话说，就是大概率会发生的重大危机。大家一定要注意，“灰犀牛”强调的是大概率发生和重大危机。

在这样的一个时间节点，提出这么一个概念，说明政府对目前经济和金融领域里面的风险认识比较到位。那就中国目前而言，有哪些“灰犀牛”呢？一个是地方债务危机，官方的数据在17万亿左右，实际的数据可能远超20万亿。虽然最近几年中央政府通过借新还旧的债务置换方式延缓地方债务危机的爆发，但是如果时间过去了，总量仍然没有减少，那么问题就来了，要么我们再来一次大放水，要么我们就让地方政府破产。

另外一个是房地产泡沫，目前上海房屋出租的年化回报率在1.5%左右，和目前4.1%左右的无风险收益率比起来，低了许多，也就是说上海的房价至少高估了150%以上。那么这个问题如何解决呢？要么快速下跌来实现，要么通过时间消化泡沫。如果按照目前的M2增速9-10%，估计需要10-15年才能消化这个泡沫。

第三个就是资金在金融体系空转，导致过度加杠杆带来的金融风险。就目前而言，监管层已经意识到这个问题，而且现在正在痛苦的降杠杆过程之中，但是监管和市场博弈是一个反复的过程，而且金融去杠杆难以一蹴而就，否则如果控风险再带来新的风险，这是监管层不愿意看到的情况。

当然，中国还有很多重大问题，但是不能用“灰犀牛”来形容，可能会随着改革的深入推进而逐渐解决。那我们谈谈这些“灰犀牛”会对普通人产生什么影响。

地方债务危机通常和个人不会发生直接的联系，即使是地方政府破产影响到你的养老金，你也无能为力。房地产泡沫的话，我的建议就是能不买房就不买房，能买小房子和二手房就不买大房子和新房子。至于金融去杠杆，我觉得就是大家理财的时候对一个心眼，并不是收益越高越好，而是恰当的风险收益比才是最重要的，虽然说现在刚性兑付还没有完全打破，但我相信这次金融大监管的结果必然带来的是刚性兑付的打破，不妨拭目以待。

赚钱不易，守财更不易，一定要小心谨慎才行！

——投资快报