有利因素聚集释放下负反馈效应或边际减弱，钢矿期价仍或存反弹空间

观点：

钢材：淡季天气影响因素或进一步趋弱，“金九银十”旺季效应或逐步显现，钢材终端现实需求或较7、8月淡季出现季节性回暖。而政策面暖风劲吹也或在进一步提振市场情绪和预期的同时，助力钢材终端需求回暖。如财政部明确下一步财政政策六大重点工作，其中涉及加大财政政策实施力度，统筹安排和用好超长期特别国债资金，优化设备更新支持方式，加快地方政府专项债券发行使用，形成更多实物工作量，这将为基建和制造业用钢需求释放提供机会；还涉及扎实推进房地产“三大工程”建设，配合做好保交房相关工作，促进房地产高质量发展，这也将为地产需求在“金九银十”传统旺季边际回暖提供支撑。此外，美联储本月降息已几乎板上钉钉，海外主要经济体货币政策转向下钢材需求端回暖也或体现在现货和期货两个层面。总体看，9月钢材现实需求或有望在一系列积极因素影响下较7、8月淡季出现季节性回暖，螺纹库存或持续去化的同时热卷库存累积压力或边际减轻，钢材期价或仍存反弹空间。

操作方面，建议钢材生产企业和库存水平较高的贸易商待价格进一步反弹后逐步加快销售节奏或择机建立卖保头寸；而库存水平较低的贸易商和下游及终端采购企业可加快采购节奏或建立阶段性虚拟库存。建议投资者以逢低偏多操作为主；套利者可以01-05正套和做多钢厂利润为主，均需注意止盈止损。

铁矿：在淡季天气影响因素或进一步趋弱、“金九银十”旺季效应或逐步显现、政策面暖风劲吹或提振铁矿终端需求预期以及海外主要经济体货币政策或将转向等有利因素不断聚集影响下，铁矿终端需求或进一步回暖，钢厂利润有望迎来边际修复，负反馈效应发酵空间短期已或较有限，铁水产量或难持续大幅下滑，铁矿现实需求或下存支撑，铁矿港口库存累积压力或有所减轻，铁矿期价或仍存反弹空间。

操作方面，建议钢厂或库存水平较低的贸易商可加快采购节奏或建立阶段性虚拟库存；而库存水平较高的贸易商可待价格进一步反弹后逐步加快销售节奏或择机建立卖保头寸。建议投资者以逢低偏多操作为主；套利者可以01-05反套和做多钢厂利润为主，均需注意止盈止损。