摘要：

钢材：中美日内瓦经贸谈判取得超预期成果，短期外围风险扰动趋弱，但这也或导致国内逆周期调节政策加码预期松动，政策空窗期或抑制市场情绪。此外，南方地区本周将迎来入夏以来最强降雨，而随着以高温、暴雨、汛期等不利影响因素为特征的终端需求淡季来临，螺纹及热卷终端现实需求或在淡季因素影响下存在显著下行压力，螺纹和热卷库存去化速度总体或进一步放缓，钢材期价或承压运行。

操作方面，建议钢材生产企业和库存水平较高的贸易商可择机加快销售节奏或，或在期价反弹时择机在期货盘面建立卖保头寸；而库存水平较低的贸易商和下游及终端采购企业可按需采购。建议投资者以逢高偏空思路为主，注意止盈止损。

铁矿：尽管钢厂盈利水平尚可，钢厂日均铁水产量也仍位于240万吨上方的近年同期高位，但淡季因素发酵叠加外围扰动频发影响下钢厂利润或存较为明显的回落风险，钢厂日均铁水产量下行空间或已打开，铁矿需求或存较大下行压力。此外，钢铁等重点行业新一轮供给侧结构性改革政策或随时出台，也或在政策层面一定程度上施压铁矿需求，因而钢厂仍或整体维持低库存策略，铁矿港口库存或存累积风险，铁矿期价或上行承压。

操作方面，建议钢厂或库存水平较低的贸易商按需采购；而库存水平较高的贸易商可择机加快缓销售节奏，或在价格反弹时在期货盘面建立卖保头寸。建议投资者以逢高偏空思路为主，注意止盈止损。

详见附件：《淡季因素与钢厂盈利尚可叠：加影响下负反馈或存发酵空间，钢矿期价或承压运行》