摘要：

钢材：中东地缘紧张局势升级导致以原油为代表的能源价格飙涨，由此带来的通胀预期或给予钢价支撑，此外，2025陆家嘴论坛将召开也或提振市场情绪。但后续地缘局势发展仍待观察且中美贸易不确定性仍存，且随着不利天气影响因素的增多淡季弱现实特征或进一步显现，此前承压的终端地产、基建以及制造业用钢需求或面临进一步走弱压力，螺纹库存去化速度或进一步放缓，热卷库存或延续累积，钢材期价或上行承压。

操作方面，建议钢材生产企业和库存水平较高的贸易商可择机加快销售节奏，或在期价反弹时择机在期货盘面建立卖保头寸；而库存水平较低的贸易商和下游及终端采购企业可适当放缓采购节奏。建议投资者以逢高偏空思路为主，注意止盈止损。

铁矿：宏观情绪虽有提振，但一方面淡季终端现实需求承压特征进一步凸显下钢厂利润仍或面临下行压力，另一方面，地缘风险下通胀预期的抬升对焦煤等原料端品种的影响或更为明显，这也意味着受同样因素影响原料端涨幅或大于成材端，仍或导致钢厂利润承压，因而钢厂日均铁水产量仍或面临下行压力，铁矿需求转弱压力或显而易见。此外，钢铁等重点行业新一轮供给侧结构性改革政策仍或存出台可能，也或在一定程度上施压铁矿等原料需求，钢厂仍或整体维持低库存策略，铁矿港口库存仍或存累积风险，铁矿期价或上行承压。

操作方面，建议钢厂或库存水平较低的贸易商适当放缓采购节奏；而库存水平较高的贸易商可择机加快缓销售节奏，或在期价反弹时择机在期货盘面建立卖保头寸。建议投资者以逢高偏空思路为主，注意止盈止损。

详见附件：《宏观扰动发酵但产业负反馈仍或主导，钢矿期价或上行承压》