关注地方专项债发行情况及今日产、库数据

一、宏观政策

为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。

二、基本面信息

1.成材端

成材方面，电炉亏损、年节将近，供需平衡双双回落，冬季累库并不宜过度悲观。各地冬储逐步开展，现货企稳回升，期货将进一步向上修复基差。受PMI数据持续维持扩张、央行降准、中美第一阶段协议即将签署等利好消息刺激，短期盘面存在突破可能。关注地方专项债发行情况和今日产、库数据公布。

2.原料端

矿石方面，普氏62%铁矿石指数12月31日报91.95美元/吨，较前一交易日上涨1.20美元/吨。疏港大幅回升，但产能利用率、日耗延续下降，港库维持，厂库、可用天数回升。铁矿当前估值中性偏高，供需相对平衡，补库进入后半程，自身驱动减弱，行情将再次跟随成材。

双焦方面，从估值上看，焦煤现货价格高估，焦炭现货估值偏高。从驱动上看，炼焦煤下游补库叠加近期环保安保检查严格，带动国内焦煤价格回升，但进口煤价格压制盘面，盘面价格上行困难，目前盘面价格相对合理，下行空间也有限；对于焦炭来讲，随着钢厂利润压缩，焦炭价格上涨利润恢复后，焦炭现货价格高估，虽然供需环境改善，但价格已经体现，目前焦炭库存仍偏高，根本的供需问题并没有解决，价格上方空间有限，关注去产能实际情况。

三、综合分析

RB2005合约、I2005合约、J2005合约日内轻仓偏多操作；JM2005日内暂且观望为宜。

长安期货 李睿舟