美伊冲突及中东局势对风险资产及避险资产的影响解读分析

观点：

综合来看，伊朗和美国陷入战争的可能性不是很大。特朗普即将面临2020大选，定点清除伊朗高级指挥官本是为自身赢得在国内的支持从而连任，而如果陷入全方位的对伊战争，对特朗普和美国来说就是得不偿失了，伊拉克的教训想必也会在美国真正与伊朗开战前令美国决策者三思而后行。而对伊朗方面来说，中止核协议、威胁封锁霍尔木兹海峡等更多的是回应美国杀害本国高级将领的举措，在国际社会的压力下威胁大于实质，且伊朗近些年受美国制裁经济不断下滑，缺乏对美强硬的经济根基。

对原油来说，美伊冲突持续升级对原油供给端造成影响，是油价短期会否持续上涨的重要因素，但过高油价并不符合美国在中东利益的通盘考量。此前也分析了伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡更多的是应对美国打击的强硬回应，但是否会真正落地仍需观察。而伊拉克作为OPEC第二大产油国，在未来十年中石油日产量有望增加130万桶至每天600万桶，成为同期第三大石油生产国，如果中东局势持续发酵升级，投资者对原油供给端的担忧将会升级，原油仍有进一步上涨的空间。

就贵金属来看，黄金期价大涨主要受到美伊冲突升级以及中东局势再度紧张而激发的投资者避险情绪高涨影响。目前来看，短期中东地缘政治危机仍难以缓解，投资者避险情绪仍难以消除。此外，美联储主席鲍威尔近日的观点显示，美国不会很快加息，这也是金价的另一个潜在利好因素，因为这应会降低美元的吸引力，黄金在美元疲软时期会升值。总体来看，黄金期价也具有进一步上行空间。

详见附件：《美伊冲突及中东局势对风险资产及避险资产的影响解读分析》