PP：产能上升需求平稳，后市延续区间震荡

进入2020年后，国际经济经济仍不容乐观，但国内似乎有止跌回稳的迹象，此外，从主要国家与地区的制造业PMI指标来看，中国的数据也要好于日、美、欧。显示国内制造业仍处于正增长状态。

供应方面，从新增产能数据可以看出，2020年国内外仍有较多的PE新产能将投放，且国内的新产能更多，而国内外的丙烯产能扩大，导致丙烯价格走势疲软，削弱了聚丙烯的成本支撑。且PP产量依旧保持高位，进口量也明显上升，显示市场供应充足。这两个因素是抑制PP价格的主要因素。

需求方面，PP的表观消费量继续保持上升趋势，而塑料制品的产量同比也继续保持增长。但产销率略有回落。显示国内对塑料制品的需求增速有所放缓，但仍保持着正增长。此外，塑料制品出口仍保持平稳增长，且增速还有上升的趋势，显示外需尚可。再加上国内的快递量增速虽不如前两年，但也能维持正增长，显示塑料整体需求不弱。不过我们也注意到，2019年，丙烯的价格持续回落，且由于近几年丙烯产能增加也较为明显，因此，塑料的成本支撑有所弱化。再加上 2020年，管理层加强了安全生产，环保检查的力度，因此，预计下游中小企业受到的影响将会大于上游企业，不利于生产企业去库存。考虑到中美贸易仍存在着一定的不确定性。因此，我们也不宜过份乐观。

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