外围市场和国内政策面偏暖但场内资金或边际偏紧，期指或震荡整理

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2002合约收报4172.6点，涨15.2点，涨幅0.37%，成交量较前日增15101手，持仓量较前日增38062手；沪深300指数收报4154.85，基差为-17.75。

上证50股指期货主力IH2002合约收报3063.0点，涨15.2点，涨幅0.50%，成交量较前日增4044手，持仓量较前日增11181手；上证50指数收报3053.17，基差为-9.83。

中证500股指期货主力IC2002合约收报5501.2点，跌37.2点，跌幅0.67%，成交量较前日增24262手，持仓量较前日增45298手；中证500指数收报5510.05，基差为8.85。

二、综合资讯

1、  证监会2020年将稳步推进以信息披露为核心的注册制改革，努力办好科创板，支持和鼓励更多“硬科技”企业上市，平稳推出创业板改革并试点注册制；推动刑法修改、期货法立法，推动出台私募基金条例和新三板条例，推动建立证券代表人诉讼制度。积极探索区块链等创新金融科技的应用；科学合理保持IPO常态化发行，推动再融资改革落地；稳妥推动基础设施REITs试点，有序推进私募基金市场风险出清和行业重整，开展区域性股权市场制度和业务创新试点。

2、  国务院副总理韩正：推进食品安全治理体系和治理能力现代化，扎实做好食品安全工作，牢牢守住食品安全底线；要着力提升源头治理成效，把食品安全监管的关口前移；按照最严谨标准的要求，逐步建立对标国际、符合国情、好用管用的食品安全标准。

3、  发改委：2020年将加大自贸区开放试点力度；大力推动成渝地区双城经济圈建设；加大对重点城市群、都市圈城际铁路、市域（郊）铁路和高等级公路规划建设，加大对重大水利工程以及城镇老旧小区和配套基础设施改造等建设，加快发行使用地方政府专项债券，规范推广PPP模式。

4、  国家发改委原则同意《滇中城市群发展规划》，要求充分发挥滇中城市群对我国面向南亚东南亚辐射中心的核心支撑作用，加快形成面向南亚东南亚开放新局面。

5、  市场监管总局：2020年要加强标准体系建设，聚焦儿童用品等消费品领域，进一步完善安全标准等标准；推动空气净化器等重点产品国家标准与国际标准同步发展；推动老年人用品等相关标准制定，研究消费品质量分等分级标准体系。

6、  国务院促进中小企业发展工作领导小组办公室召开会议，要求完善专精特新“小巨人”、制造业单项冠军等培育标准，完善适应不同阶段中小企业需求的靶向政策，国家层面要聚焦支持重大产业链关键环节的专精特新“小巨人”企业和单项冠军企业。

7、  江苏省今年将加大商业一类企业混改力度，适时开展第二批混合所有制改革试点；推动省属控股上市公司实施股权激励计划，有序推进国有控股混合所有制企业员工持股，积极开展科技型企业股权和分红激励。

8、  LPR将迎来新一轮报价，为LPR报价改革以来第六次报价。华泰证券表示，央行降成本势在必行，在MLF利率不变的情况下，通过降准降低银行资金成本引导LPR下行，进而传导至实体企业，预计1月LPR或下行5BP。

9、  国家卫健委：新型冠状病毒感染的肺炎疫情仍可防可控，但传染来源尚未找到，疫情传播途径尚未完全掌握，病毒变异仍需严密监控；下一步将加强部门协调联动，严格落实疫情防扩散措施。

10、据统计，截至1月17日，有19个省市的政府工作报告将推进5G通信网络建设列入2020年重点工作，其中有6个省市明确规划了2020年新建5G基站的数量，合计超过17.8万个。

11、证监会发布两件新三板改革配套规则，一是提出公开发行信息披露的总体要求，明确发行人及中介机构相关各方的主体责任；二是明确公开发行说明书的披露内容和章节设置要求；三是规定公开发行申请文件的制作和报送要求。

12、深交所：2019年，深市再融资市场募集资金1162亿元，可转债代替非公开发行成为主打品种；下一步将围绕推动提高上市公司质量行动计划，积极推进落实再融资制度改革，修订完善配套规则指南，切实提高直接融资能力，全方位支持上市公司利用资本市场平台做优做强。

13、央行：今年要加快推进《中国人民银行法》《商业银行法》《存款保险条例》《地方金融监督管理条例》等重点立法；加强执法检查统筹，对于严重金融违法行为，要加大处罚力度。

14、《加快推进上海金融科技中心建设实施方案》全文公布，文件提出：建立金融科技风险防范机制，在上海设立中国金融市场交易报告库；探索设立长三角金融科技指数ETF产品，支持符合条件的金融科技企业享受相关税收优惠政策。

15、发改委、生态环境部发文要求进一步加强塑料污染治理，全面禁止废塑料进口。提出到2020年底率先在部分地区、部分领域禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用，到2022年底，一次性塑料制品的消费量明显减少，替代产品得到推广。

三、综合分析

上周五A股冲高回落，盘面乏善可陈。上证指数收涨0.05%，周跌0.54%，止步六连阳；深证成指跌0.12%，周线七连阳；创业板指涨0.13%，周线同样录得七连阳。两市成交6074亿元；北向资金净流入35.21亿元，连续12日净流入。

今日来看，上周五美国三大股指小幅收高，续创历史新高，道指涨约50点，标普500指数涨0.39%。上周道指涨1.82%，纳指涨2.29%，标普500指数涨1.97%，三大股指创去年8月以来最大单周涨幅。外围氛围偏暖。国内政策面，证监会2020年将稳步推进以信息披露为核心的注册制改革，平稳推出创业板改革并试点注册制；推动刑法修改、期货法立法，推动出台私募基金条例和新三板条例。积极探索区块链等创新金融科技的应用；稳妥推动基础设施REITs试点，开展区域性股权市场制度和业务创新试点。监管层明确今年工作重点，将为我国资本市场的稳定和繁荣发展提供支撑。此外，自贸区、国企混改、5G及中小企业板块或受消息面刺激有所表现。政策面延续结构性偏暖。

央行昨日公开市场开展2000亿元14天期逆回购操作，中标利率2.65%，持平上次。央行延续逆回购操作意在呵护节前市场流动性维持合理充裕。而本周四此将有2575亿元TMLF到期，预计央行或将扩大规模续作；此外，今日LPR将迎来改革以来第六次报价，在MLF利率不变的情况下，央行或继续通过定向降准降低银行资金成本引导LPR下行，进而传导至实体企业，因此1月LPR或下行5BP。总的来看，流动性节前或将维持合理充裕而场内资金或因春节因素边际偏紧。

风险因素方面，需关注中美第一阶段协议签署后的落实和第二阶段谈判的最新进展。中美经贸协议中除了将去年9月施加的15%的关税降到7.5%以及原定于12月施加的关税取消之外，此前美方向我国输美商品加征的关税并未取消或下调，而此前白宫高层也称中美经贸第二阶段的谈判和签署有可能在今年11月的美国总统大选之后。因此，对双方能否更进一步达成第二阶段协议，仍要持谨慎乐观态度。预计今日期指或震荡整理，可以区间思路高抛低吸为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！