供过于求，动力煤前多注意利润保护

1. 行情回顾

昨日动力煤期货主力合约弱势运行。具体来看，2005合约开盘550.8元/吨，日内最高552元/吨，最低545.4元/吨，最终收于546元/吨。昨晚夜盘期价弱势调整，截至晚间收盘，持仓量较21日收盘下降约0.11万手。

2. 基本面信息

截至1月21日，秦皇岛山西产动力煤（Q5500）平仓价维持在556元/吨，Q5800、Q5000价格分别是584元/吨、496元/吨，现货价格整体维持稳定。

截止1月21日，六大电厂日耗55.79（-3.39）万吨，环比去年同期下降13.81万吨；六大电厂合计库存1526.93（+47）万吨，可用天数27.37（+2.36）；秦皇岛港存433.5（-4.5）万吨，曹妃甸港存380.4（+3.7）万吨。

截止1月21日，秦皇岛至广州海运费25.8（+0.2）元/吨，天津至上海27.3（+0.2）元/吨，秦皇岛至宁波35.3（+0.2）元/吨。

3. 操作建议

按历史数据来看，节后六大电厂日耗一般会出现显著回落，同时目前秦皇岛和曹妃甸港库存止跌回升，但由于春运期间客运压力较大，短期内港口库存累积速度或受到影响；
    由于澳洲林火未来仍将持续一个月以上，而纽卡斯尔港是否受到林火波及尚不明确，这将影响进口煤能否正常流转（尤其是在一月份进口煤签约后，如因不可抗力违约，对市场心态影响较大）；
    虽然进口煤炭存在隐忧，动力煤市场整体呈现供强需弱格局，稳妥考虑，建议前期多单注意利润保护。

投资咨询部 王益

期市有风险，以上建议为分析师个人观点，仅供参考！