黑色板块弱势难改，关注跨期套利机会

一、行情回顾

周一，国内商品期货大面积收跌，螺纹钢、铁矿石等逾20个品种跌停；动力煤涨超2%。

二、宏观信息

世界钢铁协会：2019年全球粗钢产量达到18.699亿吨，同比增长3.4%；中国粗钢产量为9.963亿吨，同比增长8.3%，占全球粗钢产量份额升至53.3%。

交通运输部等部门：有序恢复已暂停运营的交通运输服务。交通运输部等部门2月3日联合印发通知，要求对湖北省以外的其他地区，在坚持做好疫情防控工作的前提下，应结合复工开学时间安排，有序逐渐恢复已暂停运营的交通运输服务；不得禁止其他地区交通运输工具通行。

三、基本面信息

    1.成材端

成材方面，春节后首个交易日钢材开盘跌停，虽中途打开跌停板，但市场恐慌情绪比较浓厚，最终跌停收盘。受疫情影响，建筑行业开工整体延后，压制螺纹钢终端需求。虽然生产检修或减产量增加，短流程基本停产，但春节期间钢材快速累库，造成供需错配，预计螺纹钢期货及现货价格继续承压。但是，随着二季度以后新型冠状病毒疫情可能得到逐步控制，延后的需求以及政府后续一系列促进政策极其可能导致需求端快速爆发，RB2010合约后期走强的可能性更大。

2.原料端

     矿石方面，普氏62%铁矿石指数2月3日报79.80美元/吨，较前一交易日下跌2.75美元/吨，跌幅3.33%，连续三日下跌。春节后首个交易日铁矿开盘直接跌停，市场恐慌情绪比较浓厚。国内停盘期间，外盘铁矿大幅下跌，新加坡铁矿掉期跌幅达到10%以上，预计今日铁矿继续补跌。

双焦方面，尽管盘面大幅下挫，现货端个别焦企仍对焦炭价格提涨100元/吨，钢厂主要持观望态度。国内以汽运为主的焦企，多因运输受限焦煤资源到货紧缺，焦炭库存积累，开始进入主动限产状态，限产幅度在10%-50%左右，而多数钢厂正常生产，对焦炭有催货现象。双焦当前主要的运行逻辑在于疫情背景下终端需求走弱。特别是铁矿与钢材的弱势，更让整体黑色系悲观情绪加重。也不乏双焦自身偏空的基本面拖累，包括需求走弱、拉运受阻、被动累库等因素，因此双焦还将面临较大的下行压力。

四、综合分析

    RB2005合约昨日空单继续持有，投资者可参与空RB2005多RB2010套利；I2005合约注意今日开板后，耐心等待反弹布局空单；JM05和J05合约建议逢高沽空，保守者多关注跨期套利机会。

长安期货 李睿舟