供应扰动更加重要，动力煤维持强势

1.     行情回顾

今日动力煤期货主力合约延续上涨趋势。具体来看，2005合约开盘559.8元/吨，日内最高566元/吨，最低557.6元/吨，最终收于565.8元/吨，持仓量较3日收盘上升约0.72万手。

2.     基本面信息

截至2月4日，秦皇岛山西产动力煤（Q5500）平仓价563（+4）元/吨，Q5800、Q5000价格分别是588元/吨、499元/吨，现货价格小幅拉升。

截止2月4日，六大电厂日耗37.76（-0.29）万吨，环比去年同期上升0.66万吨；六大电厂合计库存1555.14（+1.17）万吨，可用天数41.18（+0.73）；秦皇岛港存423（-4）万吨，曹妃甸港存329（-13）万吨。

陕西：截止2020年2月3日，榆林(神东矿井在内)合计22家煤矿，合计年核定产能约2.26亿吨，开工产能占比达49%,正在通过各大站台发往全国重点电厂等下游企业。如金鸡滩、凉水井、郭家湾、青龙寺等只在本市地销。

内蒙：呼局连续2天只发了2列，1月西营子补库总计10.6万余吨,其中满世240吨，蒙泰7万吨。

山西：同煤目前已经复工生产了30座矿井，其中直属直管矿井22座，轩岗煤电3座，朔州煤电3座，地煤公司2座。未复工生产的34座矿井，明确要求一律不得复产。

3.     操作建议

基本面呈现供需两弱的局面，虽然疫情对上下游虽然都有影响，但由于煤炭属于刚性需求能源，供应上的担忧对价格的扰动更大。在企业大面积返工以前，预计动力煤期货价格将维持偏强运行趋势，目前价格高点暂看至585附近，操作上前多继续持有，未持仓者逢回调短多入场。

投资咨询部 王益

期市有风险，以上建议为分析师个人观点，仅供参考！