1月15日之前，在央行降准及政策面延续结构性偏暖、中美第一阶段协议签署落地以及外资持续布局A股市场的背景下，股指迎来一波震荡上涨行情，上证指数最高触碰3127.17的近9个月新高；但随着中美第一阶段经贸协议正式签署消息落地后，盘面无明显热点且更多的是各板块相互轮动，市场做多热情并不持续，股指上攻乏力后转而走弱。而从猪年最后一个交易周开始，随着新型冠状病毒引发的肺炎疫情的发酵，市场避险情绪升温，股指跌幅扩大，其中上证指数周跌幅超3%。

2月来看，为了对冲新型冠状病毒肺炎疫情的影响，政策面将持续发力延续偏暖态势，这或将使期指得到支撑。而随着疫情防控取得进展，2月下旬两融余额或迎来回升；北上资金或重回净流入轨道；DR007或难大幅走高；资金面或将有利于期指对冲疫情影响。而通过基差规律分析来看，沪深300、上证50以及中证500股指期货主力合约在2月下跌或小幅上涨的概率较大。总体来看，在节后第一个交易日期指低开跌停，后续2个交易日均维持反弹势头的背景下，操作上可以偏多短差操作为主，可分别关注IF 3990一线、IH2930一线、IC5500一线缺口附近会否有压力，可在压力位逢高沽空；但若取得突破，可继续偏多短差操作，注意止盈止损。但仍需关注疫情防控进展、国内政策对冲疫情影响的力度以及我国宏观经济恢复情况。