疫情影响仍将延续，静待下游需求启动

主要观点：

螺纹：螺纹钢在跟随了宏观情绪一周之后，核心矛盾有望从宏观重新切换到产业上来。供应端而言，受疫情影响，目前短流程钢企如电弧炉企业普遍延后开工，而长流程钢企受物流运输受限或自动减产影响，整体供给水平下降。需求端而言，乐观估计钢材需求在三月上旬开始，三月底开始达到峰值，然后峰值去库三周后库存降到合理水平开始形成上涨动力。需求大幅度后移所造成的供需错配和天量库存的压力，因为交易的停滞而形成了暂时的堰塞湖效应，风险并没有释放，而是像弹簧一样越绷越紧。这一部分风险在后面将随着现货交易的逐渐开启而显现。

铁矿：节后首周疫情主导行情，引发市场担忧下游需求推迟启动，钢厂大范围减产带来铁矿需求走弱，同时巴西暴雨影响尚未褪去澳洲又迎来飓风，2月下旬铁矿石供应或再次受到影响，总体供需双弱格局，短期需求端影响更大，预计本周仍震荡偏弱运行，2月份普指在80美金附近运行。

焦炭：受疫情影响节后焦炭的产能利用率和焦炉开工率均严重下挫，产能利用率从节前的76%下降至节后的68%，且还有进一步下降的空间，而焦化开工率则从年前的70%均值下降到目前的62%。焦企原料到货充足、运输受限导致焦炭库存积累，焦企主动限产情况有增多之势。钢厂方面，对焦炭需求尚可，部分地区钢厂到货情况充足，由于目前钢材库存压力较大，钢厂检修计划持续增加，对焦炭的需求也减弱。港口方面，港内贸易增多，南方部分钢厂暂缓采购，港口集港乏力。总体来看，焦炭市场处于供需两弱状态，短期焦炭市场多以稳为主。

详见附件：《疫情影响仍将延续，静待下游需求启动》