现货供给支撑粕类短期偏强震荡，油脂继续谨慎看空

行情回顾：

昨日美国CBOT大豆延续小幅反弹态势，期价收于895.6，涨幅0.45%，连粕反弹收高，主力合约m2005报收于2684，涨幅1.63%；马来西亚BMD棕榈油盘面受需求担忧大幅下挫，国内三大油脂继续弱势运行，豆油领跌油脂盘面，昨日报收于5974，跌幅1.16%。

基本面情况：

1、美国农业部USDA周四公布的出口销售报告显示，2月6日止当周，美国2019/20年度大豆出口销售净增64.48万吨，市场预估区间为60-100万吨，符合预期。该出口数据较前一周减少8%，但较前四周均值增加2%。

2、巴西农业部2月13日消息称，巴西1月农产品出口额同比下滑9.4%至58亿美元，因商品价格下跌以及对华大豆销售减少。巴西1月对华大豆出口量减少42%至110万吨，因播种延迟导致本年度收割推迟，以及中美贸易协议签署后中国有望增加美豆进口，同时也受到中国疫情的一定影响。

3、国内豆棕油在疫情影响下需求引发担忧，且由于下游复工延迟和物流运输阻碍，库存显著趋升；菜油前期由于收储带来的支撑暂告一段落，不过库存仍处于历史低位。

综合分析：

美豆周度出口符合预期，未来对华出口增加预期支撑期价，但南美丰产或限制涨幅，传导至国内盘面，CBOT对连粕的提振有限，考虑到油厂粕类处于低库存状态，且油脂表现一再下挫，油厂或有挺粕意愿，预计今日偏强震荡为主。油脂仍受MPOB报告、高频产量数据偏空以及出口数据悲观的情绪影响偏弱运行，但减产未被证伪情况下下方空间有限，今日建议前空谨慎持有。

投资咨询部 胡心阁

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！