短期内反弹幅度或有限，油脂油料追高需谨慎

行情回顾：

昨日CBOT大豆因国内假期休市，马来西亚BMD棕榈油期价震荡上涨，或因出口降幅缩窄提振，国内油脂油料在外盘带动以及农产品相关政策利好消息支撑下期价上涨，连粕主力合约M2005报收于2681，涨13，涨幅0.49%。

基本面情况：

1、农业咨询机构AgRural昨日表示，巴西2019/20年度大豆作物产量料达到1.256亿吨，高于其1月的预估数据1.239亿吨，目前巴西大豆收割进度良好，收割完成逾20%。

2、马来西亚船运调查机构公布数据显示，马来西亚2月1-15日棕榈油出口较上月同期下滑6.7%，对比2月1-10日的降幅有一定缩窄支撑盘面。西马南方棕油协会SPPOMA昨日发布数据称2月1-15日马来西亚棕榈油产量比1月同期增加42.52%，单产增43.68%，但据此前经验此机构的高频产量数据的参考意义可能并不会太大。

3、据我的农产品网对国内主要油厂调查显示，2020年第7周，全国主要油厂大豆库存大豆库存460.15万吨，较上周减少25.05万吨，减幅5.16%，同比去年减少137.95万吨，减幅23.06%；豆粕库存为38.85万吨，比上周减少2.03万吨，减幅4.99%，比去年同期减少24.53万吨，减幅38.7%。

4、农业农村部办公厅、国家发展改革委办公厅和交通运输部办公厅于2月15日联合印发《关于解决当前实际困难 加快养殖业复工复产的紧急通知》，针对养殖业当前特殊困难，明确一系列特别支持帮扶政策，推动养殖业立即复工复产。

综合分析：

目前国内豆粕库存仍处在历史低位，现货成交良好，粕类仍存在一定支撑，但下游需求方面生猪和禽类的补栏或延后制约价格上涨，投资者追多需谨慎；油脂受到马来西亚出口降幅缩窄的支撑，但同时现货成交较为清淡，开机率的回升或增加油脂累库风险，短期内维持震荡思维。

投资咨询部 胡心阁