韩日意朗疫情严重，恐慌指数狂飙30%

一、行情回顾

周一，国内期市收盘黑色系多数上涨，焦煤涨超1%，铁矿石、热卷分别涨0.6%、0.58%。

二、宏观信息

近日，北京、上海、河南等省市纷纷发布2020年重大项目计划或清单，投资金额以千亿元计。同时，江苏、贵州、甘肃等地积极推动重大项目复工复产，复工率稳步提高。

韩国、日本、意大利、伊朗都出现了比较严重的疫情，美国的情况也不太乐观。疫情蔓延让本就处于高位的美股恐慌无比，VIX恐慌指数狂飙30%。

三、行业数据

2月24日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为6.45万吨，较前一交易日增加1.86万吨。全国主港铁矿累计成交105.35万吨,环比上涨11.7%；上周平均每日成交98.6万吨，上月平均每日成交142.1万吨。

海外七港铁矿库存增幅明显：根据钢联卫星数据显示，2020年2月10日-2020年2月23日期间，海外7个港口铁矿石库存数据总量在1447.1万吨，环比上期增加了113.3万吨。

四、基本面信息

1.成材端

成材方面，当前短流程钢厂继续亏损停产，长流程继续减产，但近日成材价格出现上涨，利润略有恢复，预计限制长流程减产力度。受复工进度限制，终端需求恢复缓慢，库存继续加速累积。高库存背景下，钢贸商资金压力增加，回笼资金可能性增加，且基差逐渐修复，短期难以继续支撑价格上涨。长期来看，疫情终将逐步得到控制，叠加政府后续一系列促进政策的落实，延后的需求可能快速爆发，价格回调后继续走强的可能性更大。

2.原料端

矿石方面，普氏62%铁矿石指数2月24日报91.20美元/吨，较前一交易日下跌0.60美元/吨，跌幅0.65%，止步两连涨。当前全国钢厂成材库存持续增加，大幅超过往年同期水平，且钢材消耗恢复缓慢，长流程钢厂减产增加，不利铁矿需求。主流矿山铁矿发货量和到港量继续处于偏低水平，钢厂进口烧结矿库存偏低，存在一定的补库预期，短期对矿价有支撑，预计开启高位震荡格局。

双焦方面，焦煤现货价格偏强运行，低硫主焦价格再次上涨30-50元/吨。港口焦炭库存创下14个月新低水平，且还有部分焦企因原料紧张而限产的情况，双焦全环节库存已经降至低位，但是当前最大的利空便是成材库存处于高位，终端需求恢复缓慢，钢材累库压力上传至原料端。整个宏观环境来看，复工稳步进行，央行释放流动性，以及政府出台各项积极财政政策稳定经济增长，从整体来看，对整体大宗商品有提振，因此从中长期的角度，看好远月煤焦09合约，而短期因有成材累库压力，或持续表现近弱远强格局。

五、综合分析

 RB2005合约短期震荡偏空，建议谨慎布局空单操作为主，注意设置好止损止盈。I2005合约建议短期观望为主。JM2005&J2005合约暂且观望，可考虑在09合约上逢低布局多单，保守者参考多远空近套利操作。

长安期货 李睿舟