需求改善仍待时日，粕类短期震荡思路对待

行情回顾：

昨日CBOT大豆期价止跌小幅反弹，主力05月合约报收于888.2，涨4.4，涨幅0.5%，或受助于空头回补。国内连粕昨日主力合约M2005低位回升，收盘报收于2636，涨17，涨幅0.65%。马来西亚BMD棕榈油期价大跌，因政局动荡不稳及出口下滑所致。

基本面情况：

1、新冠肺炎疫情在国内逐步得到控制，企业开复工进程有序推进，但近日却在全球开始蔓延，全球市场恐慌情绪加剧。

2、美国2020/21年度大豆产量预计为41.95亿蒲式耳，较上一年度增加17.9%，单产预计为每英亩49.8亿蒲式耳，同比增加5%，因播种面积自去年因天气打击下滑后反弹。USDA预估2020/21年度美国大豆年末库存料降至3.2亿蒲式耳，较上一年减少1.05亿蒲式耳。如果中国完成大量采购，美豆基本面将有所好转。

3、继MPOA产量数据公布利空棕榈油盘面后，船运调查机构再度施压，ITS出口数据显示，马来西亚2月1-25日出口减少5.12万吨，降幅5%。

4、截至上周，油厂压榨量回升至180万吨，未来两周仍会小幅增加，全国部分油厂豆油出现胀库现象，至上周五，豆油库存达到119万吨。国内食用棕榈油库存94.45万吨，较前一周的94.22万吨小幅增加。

综合分析：

美豆新作播种面积增加，出口近期仍未见明显起色，叠加疫情在全球蔓延，CBOT大豆反弹承压，国内市场油厂开机率回升，下游需求恢复缓慢，但目前粕类水平仍处偏低位置支撑期间，日内震荡思路对待；油脂库存累积，产地产量和出口共同施压马盘下挫，内外交困格局暂难缓解，豆棕油前空持续。

投资咨询部 胡心阁

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！