外盘反弹提振VS国内需求偏弱，粕类反弹空间受限

行情回顾：

昨日美国CBOT大豆期价上涨，05合约收于891，涨2.6，涨幅0，29%；或因阿根廷宣布暂停农产品出口登记，利好美豆出口；国内连粕在需求偏弱影响下延续震荡格局，收于2638，涨2，涨幅0.08%。

基本面情况：

1、美国农业部（USDA）周度出口销售报告出炉前，交易商预期，截至2月20日当周，美国大豆出口净销售介于60-90万吨之间。之前一周大豆净销售为49.43万吨。

2、南美方面，阿根廷农业部声明暂停农产品出口登记，等待进一步通知，贸易商表示该举措被视为提高出口关税的最新一步，而阿根廷提高出口关税如果落实，将利好美豆出口。

3、据我的农产品网对国内主要油厂调查显示，2020年第8周，全国主要油厂大豆库存大豆库存429.6万吨，较上周减少30.55万吨，减幅6.64%，同比去年减少128.7万吨，减幅23.06%；豆粕库存为40.96万吨，比上周增加2.11万吨，增幅5.43%，比去年同期减少30.09万吨，减幅42.35%。截至2月21日，沿海油厂菜籽库存增至21.4万吨，菜粕库存为2.55万吨。

综合分析：

新冠疫情在全球蔓延施压美豆期价，阿根廷暂停农产品出口登记提振美豆，后期关注重点仍在出口方面；国内油厂开机率随复工推进稳步增加，粕类供给量增加库存有所回升，叠加下游经历过前期的集中补库，目前在养殖及补栏需求偏弱的情况下，短期补库意愿有所受阻，目前来看粕类大幅上涨动能不足，但鉴于昨日外盘提振，粕类库存仍处低位，且水产养殖旺季或将来临，中长期对养殖需求恢复仍有期待，日内或有小幅反弹，但短期基本面情况限制涨幅。

投资咨询部 胡心阁