交割成本预期下调，近月合约继续下挫

1、行情回顾

周四当前果季苹果期货继续集体大跌，近月合约更加弱势，2003合约跌停封板。主力2005合约在交割成本预期下调的情况下跟随跌势，截止收盘收于6872，收跌254或3.56%，成交量继续增加近20万手，持仓量增加2万余手至14.3万手。

2、基本面分析

基本面上，产区整体行情比较稳定，销区客商按需少量补货，多以发自存货为主，果农货交易集中在中等档价格稍低的货源，价格暂时稳定。

价格方面，山东纸袋富士80#一二级价格在2.60元/斤，陕西纸袋80#以上价格在3.25元/斤。

消息方面，全国交通物流继续恢复，产销两地交易陆续恢复正常，但销区补货力度稍有减弱。

量仓方面，随近两日价格下跌前二十名主力持仓空头仍占据绝对优势，虽然疫情好转下交易逐步恢复，但在丰产与累库的压制下，空头增仓打压的势头较为强烈，尤其是在前期反弹后，做空情绪再次回升。

3、操作逻辑

    目前，产销两地随交通物流的回暖继续恢复交易，但因果农库存量多，且随着气温回暖对于果农来说存储不易，因此伴随交易好转果农让价意愿较为强烈，价格继续滑落的可能性增加。后期，苹果也将进入去库存阶段，对于生鲜来说，尤其是果农存量占比较大，价格更容易滑落。目前，2003合约即将进入交割月，交割逻辑回归也使得苹果价格下挫，综合来看基本面弱势下，苹果价格仍有下跌空间。建议前期空单续持。

     此外，近期国内鸡蛋、苹果、棉花与白糖等农产品品种基本面相对弱势，其中鸡蛋、苹果因邻近交割月期现回归的引导出现了大幅回调；而全球肺炎疫情病例数大增引发市场担忧全球经济增长放缓，外盘大宗商品普跌，美棉、美糖跟随跌势，并触及阶段新低，而美国是我国棉花下游纺织品订单主要出口对象之一，也是全球主要的食糖生产国之一。因此，今日需谨防外盘剧烈变动对国内软商品甚至整个农产品品种造成的利空影响，建议投资者短期以空头思路对待，在此提醒多单注意风险。

以上仅为分析师个人意见，仅供参考。期市有风险，入市需谨慎！

分析师：刘琳