供需施压短期或反弹乏力，需求恢复仍需等待时日

 核心观点：

全球肺炎疫情的蔓延和南美丰产均施压美豆盘面，后期美豆能否获得提振主要还在于中国进口数量的变化情况。国内市场目前处于疫情的后防控时期，生产生活已基本步入正轨，各地油厂陆续复工，开机率不断提升，前期供给紧张的状态已好转。需求端养殖业面对压栏状况的缓解，前期的集中补库热情或将告一段落，生猪禽类的补栏需求预计在3、4月份仍然难以产生明显改善，需求端或将呈现偏弱格局，豆粕期价在中短期内震荡调整的概率较大。长期来看，疫情结束之后，豆粕的主要交易逻辑仍然将回归于需求端生猪养殖的恢复情况。鉴于生猪养殖利润仍处在历史高位，叠加政府政策方面的加持，我们对养殖补栏的恢复抱有乐观预期，远月豆粕期价将在生猪饲料需求的提振下存在上行的可能。

短期内我们认为还不具备抄底做多的条件，单边观望为主，可尝试m59反套操作；待疫情产生的肉类消费和补栏积极性基本恢复，可寻求针对m2009合约逢低布局多单的机会。

详见：《供需施压短期或反弹乏力，需求恢复仍需等待时日》