政策面虽偏暖但疫情仍在海外扩散，期指或震荡偏弱

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2003合约收报3925.8点，跌152.0点，跌幅3.73%，成交量较前日增33492手，持仓量较前日增7967手；沪深300指数收报3940.05，基差为14.25。

上证50股指期货主力IH2003合约收于平盘报2821.0点，跌88.8点，跌幅3.05%，成交量较前日增10640手，持仓量较前日增3609手；上证50指数收报2821.04，基差为0.04。

中证500股指期货主力IC2003合约收报5383.0点，跌327.0点，跌幅5.73%，成交量较前日增37953手，持仓量较前日减225手；中证500指数收报5451.29，基差为68.29。

二、综合资讯

1、  国务院领导人强调更大力度开展医疗科技攻关，力争在高效检测试剂、有效药物和疫苗等方面尽快取得更大突破。

2、  国务院办公厅印发关于贯彻实施修订后的证券法有关工作的通知：充分认识证券法修订的重要意义、稳步推进证券公开发行注册制、依法惩处证券违法犯罪行为、加强投资者合法权益保护、加快清理完善相关规章制度。

3、  证监会：3月1日起，公司债券公开发行实行注册制。公开发行公司债券，应当符合修订后的《中华人民共和国证券法》《国务院通知》规定的发行条件和信息披露要求等。公开发行公司债券，由证券交易所负责受理、审核，并报我会履行发行注册程序。

4、  财政部、税务总局明确支持个体工商户复工复业增值税政策：自3月1日至5月31日，湖北省增值税小规模纳税人，适用3%征收率的应税销售收入，免征增值税；适用3%预征率的预缴增值税项目，暂停预缴增值税；其他地区减按1%征收率征收增值税。

5、  央行：存量浮动利率贷款定价基准转换自3月1日如期启动；目前，主要银行已完成相关准备工作，并通过其官方网站、微信公众号等渠道发布了公告，贷款客户可根据承贷银行公告，与银行协商办理存量浮动利率贷款定价基准转换。

6、  中国2月官方制造业PMI为35.7，前值50；2月非制造业PMI为29.6，前值54.1，表明受疫情冲击，非制造业经济总体回落明显。统计局指出，受新冠肺炎疫情冲击，2月中国采购经理指数明显回落，但目前企业复工率回升较快，生产经营活动正有序恢复，将推动3月份采购经理指数上升。

7、  中金所发布《关于商业银行参与国债期货业务试点有关事项的通知》，修订并发布《中国金融期货交易所会员管理办法》等12个实施细则和《中国金融期货交易所期货公司会员资格管理业务指引》。修订后的实施细则和业务指引将于2020年3月9日起正式实施。本次规则修订主要包括在现有会员体系中增加“非期货公司会员”主体，完善会员管理制度，优化国债期货合约持仓限额制度，规范期货公司会员资格管理业务，切实满足市场发展的需要。

8、  银保监会：2020年1月25日至6月30日期间，如果中小微企业受疫情影响不能按时还本付息，可以向银行提出延期申请。银行可根据企业受疫情影响和经营状况，给予企业一定期限的延期还本付息安排，最长可以延长至2020年6月30日，免收罚息。

9、  上交所：切实贯彻落实好新《证券法》，一是认真落实证券发行注册制改革部署，进一步完善科创板发行上市审核标准，细化科创板定位把握标准、优化科创属性论证程序；二是强化信息披露一线监管力度，抓紧制定和修改配套业务规则，细化新《证券法》规定的信息披露要求；三是完善上市公司退市配套制度；四是细化完善证券交易制度；五是加大投资者保护力度。

10、深交所：着力从六个方面重点完善自律规则体系，推动注册制改革落地，充分借鉴科创板成功经验，推动制定在创业板试点股票公开发行注册制总体方案，研究完善发行上市、信息披露等制度，扩大板块包容性和覆盖面，深化退市制度改革；强化信息披露要求；提升一线监管效能；加大投资者保护力度；优化交易基础制度；压实中介机构责任。

11、世界卫生组织总干事谭德塞：控制疫情的“窗口期”在缩小；市场无需感到恐惧和惊慌，疫情尚未构成全球性大流行；不能放弃控制疫情的策略，在一些国家正在奏效。

三、综合分析

上周五A股大幅回调，题材股全线下挫，科技股领跌。上证指数收盘跌3.71%报2880.3点；深成指跌4.8%；创业板指跌5.7%。两市成交额连续8个交易日破万亿。上周，上证指数、深证成指累计跌逾5%，创业板指跌7%。2月，上证指数跌逾3%，深证成指涨2.8%，创业板指涨超7%。北向资金全天净流出51.37亿元，上周北向资金累计净流出293.41亿元，单周净流出额为历史次高；2月累计净流入115.84亿元。。

今日来看，上周五美国三大股指收盘涨跌不一，道指收跌逾350点，盘中则再度暴跌千点。市场担心新冠病毒的迅速传播可能对全球经济造成重大破坏。上周美股创2008年金融危机以来的最差一周表现，道指一周跌12.36%，纳指跌10.54%，标普500指数跌11.49%，三大股指均创下2008年10月以来的最大单周跌幅。外围氛围中性偏冷。国内政策面，上交所通过认真落实证券发行注册制改革部署、强化信息披露一线监管力度、完善上市公司退市配套制度、化完善证券交易制度以及加大投资者保护力度等5个方面切实贯彻落实好新《证券法》。新《证券法》的发布落地将有利于我国资本市场的长远健康发展。此外，财政部、税务总局明确支持个体工商户复工复业增值税政策；同时，银保监会指出2020年1月25日至6月30日期间，如果中小微企业受疫情影响不能按时还本付息，可以向银行提出延期申请。政策面或延续偏暖态势对冲疫情影响。

央行上周公开市场有3000亿元逆回购到期，未进行逆回购操作，因此净回笼3000亿元。央行已连续9天暂停逆回购操作，央行将保持流动性合理充裕，应对经济短期下行压力；对普惠金融服务达标的银行择机定向降准；下一步，稳健的货币政策要更加注重灵活适度，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置。而在海外疫情扩散的背景下，逆周期调节力度有望加码，货币政策仍有宽松的空间。此外，两市成交额连续8个交易日破万亿；但北向资金已连续6日净流出，累计净流出293.41亿元，单周净流出额为历史次高；而2月累计净流入115.84亿元。因此，场内资金仍或宽裕且外资中长期仍或为净流入态势。

风险因素方面，需密切关注海外疫情蔓延情况、国内政策对冲疫情影响的力度以及外围市场表现等在内的风险因素。预计今日期指或震荡偏弱运行，投资者可以区间思路高抛低吸为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫