外围环境不平静，铜价压力较大

1、行情回顾

上一交易日沪铜主力Cu2004偏弱震荡，最低为44860，最高为45120，收盘于44900，收跌0.93%，成交量微增。LME3个月期铜震荡走低，最低为5592.5，收跌0.71%。

2、基本面消息

上一交易日，上海有色网1＃电解铜均价为44735，下跌315，现货贴水80，贴水缩窄20。上周上期所铜库存增加34366吨，增幅仍较大，现货基本维持贴水状态，供应较为宽松，LME铜库存减少17900吨。

宏观方面，美国2月新增非农就业人数为27.3万，好于预期和前值，美股尾盘大逆转，美元指数跌至96附近。海外疫情仍在持续扩散，恐慌情绪将对工业品施压，不过美元指数的大幅回落对于金属期价有一定的支撑。上周五OPEC与俄罗斯未就原油减产协议达成一致，沙特降价增产，国际油价跌逾20%，恐对基本金属有一定的拖累。

铜方面，除了宏观层面的压制外，2月SMM中国电解铜产量为68.31万吨，环比减少5.9%，同比减少5.07%，产量的下滑已在意料之中，主因在于2月炼厂面临较大的硫酸胀库压力从而引发产量的下滑，预计3月产量将会逐渐回升。3月来，下游企业逐渐复工，较低的铜价及较低的原材料库存水平或刺激其备货，需求的改善仍需持续关注。

总体来看，外围宏观环境不平静，全球政治经济形势不乐观，铜价恐将承压，今日沪铜或弱势运行，Cu2004参考区间：44200-44800，偏空短差操作为主。仅供参考！