大宗商品袭来黑天鹅，谨防下行风险

影响因素

1. 国际方面，因新冠疫情忧虑持续发酵，金融市场普遍承压，原糖于上周五跌破13美分，基本收回前期的涨幅。基本面上，印度与泰国减产继续兑现，市场预计泰国糖产量将降低300-400万吨至900万吨的水平，印度目前累计产糖1948万吨，同比降21.8%。但是因全球新冠肺炎导致食糖贸易流受到冲击，一方面是需求被削弱，一方面部分地区运费随港口管控趋严增加，这都导致市场对短期糖市的消费存忧。同时OPEC+会议谈判失败导致沙特报复性售卖增产原油，乙醇价格将受到打压，受此干扰基金平仓导致原糖期货连续下跌，糖价或继续保持弱势。

2.就国内而言，郑糖走势较为坚挺，牛市周期的支撑与消费淡季交错，上周整体维持在5650-5750之间震荡，周四周五出现了震荡回升，原因在于2月广西产销率意外走强。基本面上，截止上周五广西共54家糖厂收榨，同比增加47家，收榨提前到来，给予库存高峰提前到来的预期，短期国内糖市仍处于供强需弱的格局中。叠加国际油价与糖价弱势，国内糖价上涨难度较大，预计本周将以震荡偏弱走势为主，谨防国际商品大跌对郑糖带来的破位下行风险。

操作建议

谨防破位下行风险，前多减仓保护利润。

以上仅为分析师个人观点，仅供参考！

入市有风险，投资需谨慎。

分析师：刘琳