市场面临疫情+“石油战争”双重考验，期指或偏弱运行

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2003合约收报4120.8点，跌71.0点，跌幅1.69%，成交量较前日减21683手，持仓量较前日减11719手；沪深300指数收报4138.51，基差为17.71。

上证50股指期货主力IH2003合约收报2960.8点，跌54.2点，跌幅1.80%，成交量较前日减8637手，持仓量较前日减4911手；上证50指数收报2964.83，基差为4.03。

中证500股指期货主力IC2003合约收报5681.0点，跌47.6点，跌幅0.83%，成交量较前日减18474手，持仓量较前日减2167手；中证500指数收报5763.86，基差为82.86。

二、综合资讯

1、  国家卫健委：4月可能有希望有部分疫苗能够进入临床或者应急使用。科技部：磷酸氯喹已经成为临床救治用药，目前为止尚未发现明显不良反应；法匹拉韦正在武汉开展大规模临床研究，托珠单抗已应用于治疗重症患者。

2、  证监会降低证券公司2019年及2020年证券投资者保护基金缴纳比例，A类、B类、C类、D类证券公司，分别按照其营业收入的0.5%、0.6%、0.7%、0.7%的比例缴纳2019年度证券投资者保护基金，2020年度证券投资者保护基金缴纳比例参照执行。

3、  证监会预计，证券行业2019年度缴纳金额将下降8%，2020年度缴纳金额将下降45%，有利于更好发挥金融逆周期调节作用，减少证券公司经营成本，缓解疫情影响，更好支持证券行业参与疫情防控工作，支持实体经济发展。

4、  证监会修订完善创业投资基金反向挂钩政策，简化反向挂钩政策适用标准，明确创业投资基金项目投资时满足“早期企业”、“中小企业”、“高新技术企业”三个条件之一即可享受反向挂钩政策；同时为激活大宗交易方式下受让方交易动力，取消减持受让方锁定期限制，并加大对专注于长期投资的基金优惠力度，同时拓宽享受反向挂钩政策的适用主体，私募股权投资基金参照适用。

5、  工信部召开加快5G发展专题会，要求加快5G网络建设步伐，深化融合应用，丰富5G技术应用场景，发展基于5G的平台经济，带动5G终端设备等产业发展，培育新的经济增长点。

6、  交通运输部发布《关于统筹推进疫情防控和经济社会发展交通运输工作的实施意见》，提出抓紧优化完善高速公路收费系统，持续深化ETC拓展应用；加快编制国家综合立体交通网规划纲要（2021-2050年），统筹研究重大工程、重大改革、重大政策；抓紧推进川藏铁路等重大项目规划建设；做好粤港澳、长三角、黄河流域等地区综合立体交通网规划编制工作。

7、  发改委：相关部门从支持物流业企业有序复工复产、加大财税金融支持力度、降低物流相关行业收费负担、加快健全应急物流体系建设、深入推进货物运输结构调整、提升现代供应链水平等6方面，提出12条政策措施。

8、  北京市发布《关于做好北京市阶段性减免企业社会保险费工作的通知》，明确自今年2月起，北京市阶段性减免企业基本养老保险、失业保险和工伤保险单位缴费部分。中小微企业2月至6月社保单位缴费全部免征，困难参保单位可缓缴社保费

9、  世界卫生组织发言人7日确认，新冠肺炎全球确诊病例数已突破10万。近期，新冠肺炎疫情在多国迅速扩散加剧了投资者恐慌情绪，掀动全球金融市场波澜。专家认为，短期内疫情仍可能不断搅动市场，但引发金融危机的风险较低。

10、欧盟专员Breton：欧洲央行几乎没有多少调整利率的空间，现在评估新冠肺炎疫情对欧元区经济的影响还显得操之过急，显然疫情会造成宏观经济影响。

三、综合分析

上周五上证指数收盘跌1.21%报3034.51点，止步四连升；深成指跌1.1%报11582.82点；创业板指跌0.75%报2192.94点；两市成交额接近万亿，北向资金当日净流出30.41亿元。上周A股三大股指均累计涨超5%，上周北向资金累计净流入56.21亿元。

今日来看，上周五美股尾盘跌幅收窄，道指收跌逾250点，盘中一度跌近900点，标普500指数收跌1.7%，纳指收跌1.87%，10年期美债收益率一度跌破0.7%，创历史新低。外围氛围偏冷。国内政策面，证监会降低证券公司2019年及2020年证券投资者保护基金缴纳比例。同时，证监会预计证券行业2019年度缴纳金额将下降8%，2020年度缴纳金额将下降45%，有利于更好发挥金融逆周期调节作用，减少证券公司经营成本，缓解疫情影响。此外，发改委和地方继续出台减税降费措施，而5G等科技及新基建也或受政策面提振有所表现。

上周央行公开市场无资金投放也无回笼。本周央行公开市场无正回购、逆回购和央票等到期。目前央行公开市场已无未到期的逆回购，市场上未到期的主要是MLF和TMLF。美联储引领全球降息潮，中美利差扩大，国内货币政策仍存空间；此外，两市成交额仍在万亿上下波动，北上资金上周整周重回净流入。但海外疫情蔓延或压制投资者风险偏好，资金面仍保持充裕或面临压力。

风险因素方面，虽然上周五美股尾盘跌幅收窄，但周末疫情持续在海外蔓延，且沙特挑起“石油战争”，市场面临疫情+“石油战争”的双重考验，需密切关注海外疫情正持续蔓延、国内政策对冲疫情影响的力度以及外围市场表现等在内的风险因素。预计今日期指受外盘影响大幅低开，建议IF、IH以偏空短差操作为主，可分别关注IF 3950、IH2850一线支撑，可在支撑位逢低做多；IC则可以区间思路高抛低吸为主，上方关注5850附近压力，下方关注5450附近支撑。注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！