油价原糖继续回落，郑糖或承压运行

1、 行情回顾与日内行情判断

ICE原糖：

ICE原糖周三再次下挫，主要原因在于美国国内原油库存连续第七周增加以及沙特增产等因素令油价全线下跌，这再次增加了市场对新榨季糖醇比提升、食糖产量增加的预期，原糖主力合约震荡走低。截止收盘收于12.24，收跌0.3609或2.86%，成交量与持仓量均有大幅降低。

郑糖：

郑糖周三承压运行，上方均线施压期价，此外原糖继续走弱也给予郑糖一定的压力。截止收盘郑糖主力合约收于5632，收跌25或0.44%。量仓方面名持仓量减少1164手至19.8万手，成交量大减1.8万手左右至24.4万手。

2、 基本面因素分析

（1）截止3月11日，广西共65家糖厂收榨，同比增加58家。当前榨季广西共82家糖厂开机，目前超过75%糖厂已经收榨。

（2）现货方面，柳糖现货合同价维持在5815元/吨，保持坚挺。广西白糖成交指数小幅上涨，产区集团报价保持稳定，抗跌能力较强；整体价格维持在5800元/吨左右。成交量方面有所下降。

（3）咨询机构AGROCONSULT预计，巴西中南部2020/21榨季甘蔗亚张良为6亿吨，同比增加1.7%，且产糖量将同比增加12%至3010万吨。

（4）全球最大的食糖及乙醇生产公司RAIZEN即将伤人的首席执行官表示，因全球油价大跌，将促使巴西2020/21榨季产糖量增加，预计新榨季巴西将增加300-600万吨产量。

3、操作逻辑

目前来看，随着全球肺炎疫情逐步扩散，对国际经济市场形成一定的冲击。原糖受此影响将进入承压运行阶段，而短期内疫情难以解除，预计原糖将以偏弱震荡为主要的运行态势。

郑糖方面，广西提前收榨进度超预期，使得库存高峰期或提前至2月，需求淡季下糖价上行仍受压力。国际原油价格战争以及全球肺炎疫情升级等外围因素导致糖价上行乏力。预计短期内糖价将以偏弱运行为主，区间参考5550-5650。建议前期多单减仓离场，空仓投资者多看少动，短差交易为主。

以上仅为分析师个人意见，仅供参考。期市有风险，入市需谨慎！

分析师：刘琳