全国钢市库存环比减少0.28%

一、宏观政策

央行决定3月16日定向降准，释放长期资金5500亿元。（预计支撑钢矿价格。）

二、基本面信息

1.成材端

成材方面，上周建材成交量回暖，产量低位回升但幅度有限，钢厂库存向社会库存转移，供需层面整体偏宽松。国内疫情得到缓解且近期利好政策频出，市场预期未来需求较好，进一步加深了乐观预期，但库存压力短期仍无法忽视。此外，期货价格接近短流程成本，基差走扩至-100元/吨左右，预计短流程成本价格附近压力较大。随着疫情逐步好转，终端需求逐步复苏，延后的大规模存量需求以及政府一系列促进政策极其可能导致需求端快速爆发。

2.原料端

矿石方面，巴西铁矿发货量处于历史同期偏低水平，但澳洲发货量同比偏高，整体发货量处于历史正常水平。当前钢厂进口烧结矿库存依然偏低，疏港量基本正常，高炉开工率和产能利用率缓慢回升，同时厂内钢材库存较高，钢厂利润微薄，铁矿需求大幅增加的可能性不高。

双焦方面，央行定向降准释放流动性，对黑色整体有一定利好支撑，且经过几轮钢厂提降后，焦企利润受压缩，成本支撑可能发力。但是部分主焦煤价格下调后，出货情况一般，部分库存小幅累积；钢企利润有所修复，但出货压力仍在，限产检修依然持续，对焦炭需求仍然较弱；受疫情恶化及进出口岸通关可能延期影响，进口煤需求大大减弱，叠加原油和国际海运费价格下跌，整体进口煤到岸成本下降。

三、综合分析

盘面上看RB2005合约价格上涨动能充足，建议短期观望或偏多短差操作为主。

长安期货 李睿舟