钢材库存拐点出现

一、行情回顾

国内期市收盘黑色系多数下跌，焦炭跌逾2%，硅铁跌逾1%。

二、行业数据

全国库存拐点出现：本周，全国主要钢材社会库存2535.66万吨，较上周减少62.85万吨，较上月增加392.41万吨；螺纹钢库存总量1405.25万吨。

三、基本面信息

1.成材端

成材方面，需求显著回暖，钢厂复产力度增大，本周库存越过拐点开始下行，后期重点关注去库存速度。当前阶段现货盘整为主，在国内刺激预期增强、全球股市及商品全线走弱背景下，盘面出现剧烈波动，短期仍有反复。随着海外疫情扩散，全球经济衰退风险加大，国内制造业及出口受冲击较大，热卷相对承压。

2.原料端

矿石方面，普氏62%铁矿石指数3月19日报90.50美元/吨，较前一交易日下跌0.25美元/吨，跌幅0.28%。钢厂及港口库存偏低，供暖季后高炉复产有一定补库需求，但集中大规模补库可能性不大。供应端地矿生产及澳洲发运回升，巴西发运仍处低位，后期将有季节性回升。海外疫情可能对铁矿石生产、发运产生影响的消息对市场情绪刺激较大，预计铁矿石短期或延续剧烈波动走势，关注海外疫情对全球供需格局的影响。

双焦方面，焦炭随着高炉开工回升，供需宽松格局将有所缓解，现货四轮累降200后焦化厂利润微薄，下方空间相对有限。随着山西省出台2020年焦化产能压减方案，市场对供应收缩预期有所增强，盘面短期仍有反复，关注政策落地情况。焦煤国内供应基本恢复，下游焦企采购放缓，供需趋于宽松，库存逐渐回升。进口澳煤出现反复，蒙煤通关或推迟至4月1日，具体时间仍需关注疫情演变，预计焦煤盘面短期震荡为主。

四、综合分析

RB2005合约3600元/吨附近压力较重，建议逢高布局空单，并设置好止盈止损；I2005合约建议投资者今日观望为主。

长安期货 李睿舟