消息面南美物流担忧有所缓解VS库存水平仍处低位，粕类短期或震荡偏强

行情回顾：

昨日CBOT大豆期货继续大幅反弹，主力05月合约报收于883美分/蒲，涨19.6，涨幅2.27%，受疫情在南美的传播引起市场对大豆运输的担忧。国内连粕受外盘带动和对南美大豆运输的忧虑，05、09合约涨停。

基本面情况：

1、美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）装运的大豆数量较一周前增长。截至2020年3月19日的一周，美国对中国（大陆地区）装运70,540吨大豆。前一周美国没有对中国（大陆地区）装运大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的12.4%，上周是0%，两周前是0%。

2、南美方面，截至3月20日，巴西2019/20年度大豆收获进度为70.1%，高于一周前的62.8%，也高于历史同期平均收获进度68.5%。另外，巴西桑托斯码头工人取消了原定于昨日举行的罢工投票，目前桑托斯港口运营正常。

3、2020年第12周，全国主要油厂大豆库存210.2万吨，较上周减少21.63万吨，减幅9.33%，同比去年减少182.8万吨，减幅46.51%；豆粕库存为32.07万吨，比上周减少7.37万吨，减幅18.69%，比去年同期减少34.86万吨，减幅52.08%。

综合分析：

美豆出口有所转好，带动期价出现反弹，同时近期大豆到港量偏低，压榨量减少，供给偏紧格局或延续至四月，短期内连粕下方支撑较强，短期内偏强震荡为主，前期多单继续持有。最新消息称南美港口运营正常，目前来看供给端进一步恶化的可能性不大，因此单边持续上涨的空间有限，不建议投资者过分追高。

投资咨询部 胡心阁

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