供应偏紧状况仍存，粕类偏强震荡为主

行情回顾：

上周五美豆期价小幅收涨，主力05月合约报收于883.4美分/蒲，涨4.4，涨幅0.50%，受助于技术性买盘以及疫情在全球的不断扩散令市场担忧南美大豆出口受影响。国内连粕上周五震荡上涨，报收于2947，涨52，涨幅1.80%。马来西亚BMD棕榈油期价收涨，得益于全球股市扬升及疫情引发的种植园供应忧虑，上周五国内菜棕油偏强震荡，豆油较弱。

基本面情况：

1、美国农业部上周公布的周度出口销售报告显示，3月19日止当周，美国2019/20年度大豆出口销售净增90.43万吨，市场预估为40-80万吨，较前一周增加43%，较前四周显著增加，高于市场预期的出口数据提振美豆期价。

2、马来西亚方面，疫情蔓延使其最大棕榈油生产州暂停了三个地区的业务，且马来政府决定将行动管制令延长至4月14日，引发供应忧虑，马棕盘面有所反弹。但船运调查机构AmSpec Agri称，2020年3月1-25日期间马来西亚棕榈油出口量为86.6万吨，比2月同期减少11.7%，出口数据仍然不佳，施压马盘反弹幅度。

3、上周全国各地油厂开机率止降小幅回升，大豆压榨总量147.61万吨（出粕116.6万吨，出油28万吨），较上周增幅为6.45%；当周大豆压榨开机率为42.51%，较上周增加了2.66%。预计本周将继续小幅回升，油厂压榨量在150万吨左右。

4、截至3月20日止当周，国内沿海地区主要油厂豆粕库存总量为32.57万吨，较前一周减少26.06%，较去年同期减少47.72%。上周压榨量虽小幅回升，但仍处于较低水平，4月大豆到港低于预期，供给偏紧局面或延续至4月中下旬；国内豆油商业库存较上周小幅下降，但库存水平仍偏高。

综合分析：

美豆出口销售数据良好，提振期价，4月大豆到港预报低于预期，供给偏紧给予豆粕价格支撑，但随后期供应端的恢复，价格仍有回落风险，短期内偏强震荡为主。上周国内油脂成交量出现回暖，且马来西亚控制措施引发一定供应忧虑，期价有所反弹，但鉴于疫情仍在全球蔓延，油脂需求受损，国内餐饮业仍处在缓慢恢复阶段，仍难达到正常水平，基本面仍处于弱势格局，预计今日震荡调整为主。

投资咨询部 胡心阁

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！