3月钢铁行业PMI42.2%，环比上升5.6个百分点

一、行情回顾

国内期市收盘黑色系涨跌互现，焦煤收涨1.16%，铁矿石收涨0.35%。螺纹钢收跌0.71%，热轧卷板收跌0.74%。

二、宏观数据

3月份钢铁行业PMI为42.2%，环比上升5.6个百分点，前期受新冠肺炎疫情影响较大的钢铁行业有所回升；预计二季度需求较一季度将继续回升，钢厂生产保持增加，市场供给或将偏宽松，钢价以震荡为主基调，大幅上涨空间较小。

大商所：自4月2日结算时起，铁矿石品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平分别调整为8%和10%。

三、基本面信息

1.成材端

成材方面，库存高位下，高价现货成交清淡，螺纹价格仍有下跌空间，但需关注长流程成本附近支撑。中长期来看，随着库存压力的缓解及财政政策等实施，10合约后期可择机做多，但目前仍需耐心等待。海外疫情爆发大概率影响热卷出口及海外需求，预计热卷相对螺纹维持弱势格局，虽然汽车促消费政策短期或将提振热卷价格，但是中长期来看难以抵消热卷出口低迷影响。

2.原料端

矿石方面，普氏62%铁矿石指数3月31日报83.70美元/吨，较前一交易日上涨1.15美元/吨，涨幅1.39%，结束三连跌。钢价下行状态下，铁矿需求难以大幅扩张。随着季节性影响因素的弱化，澳洲巴西发货量逐渐提高，预计此后到港量和港口库存开始回升。受疫情影响，国外高炉有停产计划，预期全球铁矿需求下行，但仍需关注疫情对供给端的影响，注意防范风险。

双焦方面，据焦联讯，山西焦煤二季度长协涨跌互现，低硫煤种持稳或小涨30元/吨，其他中高硫煤种多下调30-50元/吨左右。多数焦煤价格已降至低位，出货一般，煤矿销售压力仍在，库存均有不同程度的累积。国际对煤炭市场预期偏空，澳煤报价大幅下跌。甘其毛都蒙煤通关恢复后，受疫情影响目前通关车仍处低位，市场询货依然冷清。高炉开工率稳中有升，但因库存及资金压力影响，对焦炭仍以按需采购为主，且河北唐山4月份环保限产在即，钢厂或对焦炭需求有所减弱，少数钢厂仍有降价预期。但是国内终端需求启动，结合国内稳经济政策不断出台，长线不宜过分看空。

四、综合分析

RB05和RB10合约今日短线震荡偏空操作为主；I05和I09合约建议投资者观望为主；可继续持有多螺空卷套利单。JM09合约建议中长期背靠1100元/吨一线逢低买入，回调20个点作为动态止损策略。J09合约建议参考前低1650元/吨一线陆续逢低布局多单，如果跌破该支撑考虑止损。

 长安期货 李睿舟