美豆新作种植面积低于预期&国内现货偏紧未改，连粕或存支撑

行情回顾：

隔夜美豆期价震荡上涨，因USDA公布的种植面积低于市场预期。国内连粕昨日震荡回落，M2009报收于2940，跌10，跌幅0.34%，持仓172.6万手，增仓1.17万手。马来西亚BMD棕榈油期价下跌，因疫情加剧需求忧虑，而产地供应端影响已在盘面有所兑现。国内油脂期价整体震荡下跌。

基本面情况：

1、3月31日消息，美国农业部USDA周二公布，美国3月1日当季大豆库存为22.53277亿蒲式耳，此前市场预估为22.41亿蒲式耳，去年同期为27.27069亿蒲式耳。数据高于市场预期，但低于去年同期。

2、3月31日消息，美国农业部USDA周二公布，美国2020年大豆种植面积预估为8351万英亩，市场此前预估为8486.5万英亩。2019年实际种植面积为7610万英亩。数据低于市场预期。

3、巴西农业咨询机构AgroConsult公司在考察大豆作物后，周二发布报告，将2019/20年度巴西大豆产量调低到1.235亿吨， AgroConsult在1月份预测巴西大豆产量为1.243亿吨。新的大豆产量预测值仍然比2018/19年度的1.118亿吨提高出3.9%。

4、根据我的农产品网对全国111家主要油厂的调查， 2020年第14周（3月30日至4月5日）国内大豆压榨预计为131.73万吨，开机率为46.72%。第13周111油厂大豆实际压榨量为137.66万吨，较预估低11.41万吨，开机率为48.82%。 分区域看，本周华东、东北、广东、广西及川渝开机率上升；其它区域下降为主，但降幅普遍有限。

综合分析：

美豆库存高于市场预期，但新作种植面积不及预期，面积下调利多豆类，后期关注天气及单产炒作。目前国内市场供给偏紧的状况还在持续，油厂开机率预计仍会有小幅下滑，粕价下方存有支撑，今日震荡为主；马来种植园申请继续运营，产地供给端忧虑有所缓解，短期内波动风险仍然较大，中期来看在疫情持续蔓延的情况下，油脂消费需求受损使基本面弱势格局难改，关注3月产地产量及贸易运输情况。

投资咨询部 胡心阁

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！