黑色板块市场形势分析

钢材：国内表需恢复较快，供给恢复相对较慢，二次错配仍有可能发生，近月合约逐步向现货回归。大库存对绝对驱动不利，但年后边际驱动仍在不断改善。前期驱动主要来自预期改善和库存拐头，随着国内需求全面启动，驱动将更多来自后期赶工带来的库存加速去化。现货与近月端维持偏强震荡思路，关注赶工强度。热卷及远月合约由于海外需求预期转弱承压，存在较大不确定性。防范海外金融市场风险。

铁矿：上周钢厂日耗、产能利用率回升，但疏港小幅回落，港库延续下降，厂库小幅反弹，可用天数降至同期低位。铁矿供需依然偏紧，行情或跟随成材，远月受海外需求影响承压。关注海外减产及出口国封锁情况。防范海外市场动荡的影响。

焦煤、焦炭：从驱动上看，目前国内炼焦煤供应基本恢复正常，但蒙煤通关车辆依然偏少，短期内供需矛盾不明显。焦化企业利润压缩后，压价炼焦煤意愿较强，钢厂补库后开始控制到货量，焦煤面临一定的压价压力；对于焦炭来讲，随着钢厂复产，焦炭供需边际上持续改善，库存压力仍较大，但目前利润水平下，价格具备一定的抗跌性，下方空间有限。对于远月来讲，焦煤焦炭缺乏有力支撑，价格仍有进一步下行空间。

动力煤：煤矿供应端压力继续提升空间较小，边际利空作用减弱。电力需求中短期内仍将继续复苏，同时随着进口煤炭冲击减弱，电厂对国内煤炭采购量大概率将会提升；建材用煤将在四月迎来爆发期，煤炭需求增量大概率会弥补火电检修及供暖结束的用煤损失。因此，基本面的弱势情况在四月份将得到显著改善，煤价或因此阶段性见底。

详见附件：《黑色板块市场形势分析》