多地严查低息贷流向

一、行情回顾

国内期市收盘黑色系多数上涨，不锈钢涨逾3%，硅铁涨逾2%。   

二、基本面信息

1.成材端

前日螺纹成交回落，但仍维持在20万吨以上，本周表观消费仍值得期待。估值方面，长短流程螺纹钢即期利润在300元/吨，基差120元/吨左右，利润水平偏高，基差中等仍有修复空间，短期来看价格仍有反复。随着基差逐步修复，叠加产量持续增长，若后期一旦消费回落，中期来看价格仍有可能震荡下行。

2.原料端

矿石方面，普氏62%铁矿石指数4月20日报86.20美元/吨，较前一交易日上涨0.75美元/吨，涨幅0.88%，连续两日上涨。国内钢厂进口烧结矿库存依然偏低，高炉开工率和产能利用率缓慢回升，疏港量维持正常，港口库存小幅增加，但钢厂按需采买为主。短期来看，铁矿基本面并无突出矛盾，预计跟随成材价格波动。一季度报显示，淡水河谷产量同比下降18%，必和必拓产量同比增加7%。淡水河谷减产更多原因与天气有关，后期预计逐步恢复正常，此外国外钢厂铁矿长协合同转卖中国，长期来看国内铁矿供需或偏宽松。

双焦方面，据焦联网，山西、河北、山东等地区焦煤价格相对平稳，部分降幅较大的焦煤挺价意愿较强。下游焦企焦炭价格逐渐企稳，但对焦煤采购情况偏悲观，部分煤矿出现顶库现象，短期内焦煤库存压力难以缓解。目前焦企厂内库存多处低位水平，部分反映近期贸易商采购有所增多，焦企心态持续好转，但是上周传出唐山钢厂限产将近50%，如果限产落实，焦炭需求有较大影响，另外焦企提涨并未落实，钢厂多以观望为主，因此双焦预计继续承压运行。

三、综合分析

RB10合约建议今日偏空振荡操作为主；I09合约建议观望为主。JM09&J09合约均建议逢高轻仓做空，设好止盈止损。

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！

投资咨询部 李睿舟