钢银库存环比下降4.50%

一、行情回顾

上周五，国内期市收盘黑色系涨跌不一，焦煤跌逾1%，不锈钢、铁矿石下跌。   

二、行业信息

钢银：4月27日全国钢市库存环比减少4.50%。

三、基本面信息

1.成材端

长短流程螺纹钢即期利润在300元/吨左右，利润水平偏高。RB2010合约基差127元/吨左右，RB2005合约基差-47元/吨，RB2005合约即将交割，基差弹性或较小。本周钢材产量357万吨，厂库库存433万吨，社会库存1078万吨，产量环比增加14万吨，社会库存降低64万吨，基本符合预期，但钢厂库存降低26万吨，不及预期。但表观消费量447万吨，终端需求仍相对较好，短期支撑螺纹价格。预计2005合约交割前RB2010震荡运行为主，大幅下跌难度相对较大，关注3300元/吨附近支撑。但中期来看，长短流程钢厂利润较好，废钢添加积极性较高，预计产量持续增长，此外南方地区逐步进入梅雨季节，若后期一旦消费回落，中期来看价格仍有可能震荡下行。热轧板卷方面，近日频繁出台汽车消费刺激政策，短期来看利好热轧板卷，但中期来看，疫情对国外经济影响极大，汽车或家电消费大概率下降，热卷价格仍将承压。

2.原料端

矿石方面，普氏62%铁矿石指数4月24日报83.90美元/吨，较前一交易日上涨0.20美元/吨，涨幅0.24%。供应端，澳洲主流铁矿发货量约1832万吨，环比上周增加164万吨，同比增加66万吨，发往中国约1449万吨，环比上周增加59万吨，同比增加42万吨。巴西铁矿发运量598万吨，环比上周增加85万吨，发往中国422万吨，环比增加71万吨，占全球发运的70.6%，环比增加2.2%。此外，内矿3月份产量增加明显，预计后期继续增加，叠加国外钢厂铁矿长协合同转卖中国，长期来看国内铁矿供应维持增长格局。需求端，国内钢厂进口烧结矿库存依然偏低，高炉开工率和产能利用率缓慢回升，疏港量维持正常，港口库存水平偏低。当前阶段，钢厂按需采买为主，整体来看，短期内铁矿供需矛盾不大，价格跟随螺纹运行，但中长期供需格局或偏宽松。

双焦方面，主流焦企有意对焦炭价格提涨50元/吨；钢厂提产复产不断增多，钢材产量持续增加，钢厂对焦炭的刚性需求较稳。山西、山东、河北地区多数煤矿库存持续累积，部分煤矿甚至面临顶仓压力，焦煤销售压力继续增加；部分钢厂经营压力仍在，对焦炭多以按需采购为主；南方钢厂对国外焦炭采购需求持续提升的影响，港口焦炭成交低迷。

四、综合分析

 RB10合约震荡操作为主，关注3300元/吨附近支撑；I09合约建议观望为主；JM09合约建议在1100元/吨一线逢高试空，上方止损位设在1150元/吨一线；J09合约建议1750元/吨一线逢高试空，止盈位参考1600元/吨一线，止损位建议设在1800元/吨附近。

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！

投资咨询部 李睿舟