RB10和I09合约震荡偏空思路操作为主

一、行情回顾

国内期市收盘黑色系多数下跌，焦煤跌逾4%，焦炭跌逾3%。   

二、基本面信息

1.成材端

长短流程螺纹钢即期利润在300元/吨左右，利润水平偏高。RB2010合约基差127元/吨左右，RB2005合约基差-47元/吨，RB2005合约即将交割，基差弹性或较小。本周钢材产量357万吨，厂库库存433万吨，社会库存1078万吨，产量环比增加14万吨，社会库存降低64万吨，基本符合预期，但钢厂库存降低26万吨，不及预期。但表观消费量447万吨，终端需求仍相对较好，短期支撑螺纹价格。预计2005合约交割前RB2010震荡运行为主，大幅下跌难度相对较大，关注3300元/吨附近支撑。但中期来看，长短流程钢厂利润较好，废钢添加积极性较高，预计产量持续增长，此外南方地区逐步进入梅雨季节，若后期一旦消费回落，中期来看价格仍有可能震荡下行。热轧板卷方面，近日频繁出台汽车消费刺激政策，短期来看利好热轧板卷，但中期来看，疫情对国外经济影响极大，汽车或家电消费大概率下降，热卷价格仍将承压。

2.原料端

矿石方面，普氏62%铁矿石指数4月28日报82.40美元/吨，较前一交易日下跌1.00美元/吨，跌幅1.20%，连续两日下跌。供应端，澳洲主流铁矿发货量约1832万吨，环比上周增加164万吨，同比增加66万吨，发往中国约1449万吨，环比上周增加59万吨，同比增加42万吨。巴西铁矿发运量598万吨，环比上周增加85万吨，发往中国422万吨，环比增加71万吨，占全球发运的70.6%，环比增加2.2%。此外，内矿3月份产量增加明显，预计后期继续增加，叠加国外钢厂铁矿长协合同转卖中国，长期来看国内铁矿供应维持增长格局。需求端，国内钢厂进口烧结矿库存依然偏低，高炉开工率和产能利用率缓慢回升，疏港量维持正常，港口库存水平偏低。当前阶段，钢厂按需采买为主，整体来看，短期内铁矿供需矛盾不大，价格跟随螺纹运行，但中长期供需格局或偏宽松。

双焦方面，经国务院批复，高速公路将于5月6日恢复收费，焦企成本增加50-80元/吨，第一轮提涨50元/吨有望加速落地，第二轮提涨依赖供需改善。成本增加，叠加需求下滑，黑色产业链利润萎缩，最终将压低上游原料价格。

三、综合分析

 RB10和I09合约震荡偏空思路操作为主，注意设置止损。JM09合约建议在1100元/吨一线逢高试空，上方止损位设在1120元/吨一线；J09合约建议1700元/吨一线逢高试空，止盈位参考1600元/吨一线，止损位建议设在1750元/吨附近。

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！

投资咨询部 李睿舟