五一假期将至，轻仓或空仓过节

一、行情回顾

国内期市收盘黑色系多数下跌，螺纹钢收跌0.03%，铁矿石收跌0.58%。   

二、基本面信息

1.成材端

估值上长短流程螺纹钢即期利润在300元/吨左右，利润水平偏高。RB2010合约基差213元/吨左右，RB2005合约基差-26元/吨，RB2005合约即将交割，基差弹性或较小。预计2005合约交割前RB2010震荡运行为主，当前盘面在3300元/吨附近比较纠结，此外，五一前补库未支撑现货价格，可尝试震荡偏空操作。中期来看，长短流程钢厂利润较好，废钢添加积极性较高，预计产量持续增长。此外南方地区逐步进入梅雨季节，若后期一旦消费回落，中期来看价格震荡下行概率较大。热轧板卷方面，近日频繁出台汽车消费刺激政策，短期来看利好热轧板卷，但中期来看，疫情对国外经济影响极大，并可能在二季度后延续需求疲软状态，热卷价格仍将承压。5月22日将召开两会，关注会议前是否有利多政策公布。

2.原料端

矿石方面，普氏62%铁矿石指数4月29日报82.60美元/吨，较前一交易日上涨0.20美元/吨，涨幅0.24%，止步两连跌。供应端，FNG发布一季度报，铁矿石加工量达4240万吨，同比减少1%，发运量达4230万吨，同比增加10%。上周澳洲主流铁矿发货量约1850万吨，环比上周增加47万吨，发往中国约1525万吨，环比上周增加34万吨。巴西铁矿发运量448万吨，环比上周降低176万吨，巴西发货量虽有回落，但二季度受天气影响要低于一季度。整体来看，四大矿山二季度发货量将环比增加。此外，内矿产量预计继续增加，叠加国外钢厂高炉停产或减产范围扩大，铁矿长协合同转卖中国，长期来看国内铁矿供应维持增长格局。需求端，国内钢厂进口烧结矿库存依然偏低，高炉开工率和产能利用率缓慢回升，疏港量维持正常，但受成材库存及利润收缩影响，钢厂按需采买为主，整体来看，短期内铁矿供需矛盾不大，价格跟随螺纹运行，但中长期供需格局或偏宽松。

双焦方面，昨日山西、内蒙个别焦化厂发函于5月1日提涨50元/吨，下游钢厂暂无回应。此前，焦煤价格下行导致焦企利润回升，整体开工率持续走高，叠加钢厂多谨慎按需采购，焦企提涨难度较高。本次高速公路恢复收费带来的运输成本将压缩焦企利润空间，提涨有望加快落地。成本增加，叠加需求下滑，黑色产业链利润萎缩，最终将压低上游原料价格。

三、综合分析

 RB10和I09合约日内震荡思路短差操作为主，注意设置止损；JM09合约和J09合约前空谨慎持有。五一假期时间较长，黑色板块各品种不确定性较大，建议投资者注意仓位控制，轻仓或空仓过节。

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！

投资咨询部 李睿舟