两会利好提振黑色系商品，日内偏多短差操作为主

一、行情回顾

节前最后一个交易日，国内期市收盘黑色系多数上涨，焦煤涨近3%，铁矿石、焦炭涨逾2%。   

二、基本面信息

1.成材端

估值上长短流程螺纹钢即期利润在300元/吨左右，RB2010合约基差93元/吨左右，基差水平逐步走缩，整体估值略偏高。节前表观消费再创新高，叠加产量增幅受限，预计短期内盘面价格偏强运行。中期来看，长短流程钢厂利润较好，废钢添加积极性较高，预计产量维持高位，同时，国外低价资源陆续到货，整体供应端仍有增长空间。此外南方地区逐步进入梅雨季节，若后期一旦消费回落，中期来看价格震荡下行概率较大。热轧板卷方面，近日频繁出台汽车消费刺激政策，短期来看利好热轧板卷，但中期来看，疫情对国外经济影响极大，并可能在二季度后延续需求疲软状态，热卷价格仍将承压。5月22日将召开两会，关注会议前是否有利多政策公布。

2.原料端

矿石方面，供应端，季节因素影响减弱叠加部分矿山年报前冲量，预计四大矿山二季度发货量将环比增加。此外，内矿产量预计继续增加，叠加国外钢厂高炉停产或减产范围扩大，铁矿长协合同转卖中国，长期来看国内铁矿供应维持增长格局。需求端，国内钢厂进口烧结矿库存依然偏低，高炉开工率和产能利用率缓慢回升，疏港量维持正常，但受成材库存及利润收缩影响，钢厂按需采买为主，整体来看，短期内铁矿供需矛盾不大，价格跟随螺纹运行，但中长期供需格局或偏宽松。

双焦方面，昨日，河北唐山、山东个别钢厂焦炭采购价上调50元/吨，其他钢厂多暂未回复。焦炭方面，焦企开工率高位运行、出货稳定、库存较低，高速公路恢复收费撑高焦企成本；下游钢厂仍以按需采购为主，但采购量有所增加，需求好转；港口焦炭仍成交乏力。预计短期内焦炭首轮提涨将全面落地，第二轮提涨有赖供需改善。

三、综合分析

 黑色系整体日内偏多短差操作为主，注意设置止损。

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！

投资咨询部 李睿舟