拍卖底价提振vs供应仍然充足，反弹幅度或有限

基本面情况：

供给端，截至3月6日，全国主产区玉米销售进度为68%，较前一周售粮进度增加4%，从不同地区基层售粮进度来看，东北产区进度最快，剩余已不足3成，农户产生一定惜售情绪，华北地区相对偏慢，但走货也有一定增加。北港集港量增加，但贸易商存在一定补库意愿给予价格支撑。

需求端，受新冠肺炎疫情影响饲料需求受损，且后期恢复周期偏长，预计一季度对玉米需求提振作用有限。对于深加工来说，截止3月6日，123家玉米深加工企业玉米库存484.7万吨，较前期增加3.3%，同比仍然偏低；东北地区深加工企业玉米库存总量较去年同期下降45%，因此下游补库意愿仍存。

综合分析：

上周玉米主力移仓换月，09合约增仓上涨，目前在农户惜售情绪增加、下游深加工库存偏低，与市场传言拍卖底价将提高的共同作用下，玉米期价存在支撑，不过考虑到整体供应仍然充足，饲料需求仍未恢复以及市场做多情绪已有部分释放，上涨幅度或受限制，今日以震荡偏强思路对待。

投资咨询部 胡心阁

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