宏观风险不确定性增加，动力煤轻仓过节为宜

1. 行情回顾

今日动力煤期货主力合约震荡调整。具体来看，2009合约开盘493.8元/吨，日内最高495.8元/吨，最低487.4元/吨，最终收于492.2元/吨，持仓量较28日收盘下降7079手。

2. 基本面信息

交通运输部发布关于恢复高速公路收费的通知，明确于5月6日起实施。由于目前煤炭呈现明显的供应过剩，运输成本的提高是否能够转换为价格的提高，现在存疑；

电力用煤需求依然维持疲软，电厂低日耗、高库存的局面短期难以改变。但建材用煤在5月份仍属于需求旺季，随着水泥产量的提升，不排除市场对煤价的再度炒作，尤其在目前价格本身处于低位的情况下；

国外疫情形势依然严峻，加之国外疫情管控力度下降，国内疫情外防输入压力提升，成为后期复工复产的潜在压力，整体经济活动恢复预计仍将维持缓慢。

3. 操作建议

综上，对于前期做空的投资者而言，持仓过节已有利润面临回调风险，而打算抄底做多的投资者面临的宏观风险更大，建议轻仓或空仓过节。

投资咨询部 王益

期市有风险，以上建议为分析师个人观点，仅供参考！