利空边际效应减弱，煤价下方空间有限

1. 行情回顾

今日动力煤期货主力合约震荡调整。具体来看，2009合约开盘500.4元/吨，日内最高502.8元/吨，最低497.4元/吨，最终收于499.8元/吨，持仓量较17日收盘下降2042手。

2. 基本面信息

上周六大电厂平均日耗54.68万吨，环比上升1.22万吨，较去年同期下降10.08万吨；六大电厂库存环比上升19.48万吨至1630万吨，秦港库存环比上升24万吨至688.5万吨，锚地船舶数日均环比上4.4艘至13.8艘，港口调入量日均环比下降1.66万吨至28.7万吨；

CCI5500动力煤价格指数上周四报收486元/吨，周五开始暂停发布；中国煤炭运销协会向山西能源局下发《关于密切关注区域产量超需求释放及科学有序组织煤炭产销的函》，文件中明确要求“坚决打击违法违规生产、超能力、超强度生产”；

从煤炭运行数据来看，需求端绝对数值依然不佳，低日耗高库存的局面没有改善，同时目前需求端仍远不及往年同期；值得注意的是，锚地船舶数的增加反应出市场成交出现向好迹象；另外，煤价持续的下跌令政策调控可能提升。综合考虑，本周煤价下行速度或将减缓，动力煤前空谨慎持有。

3. 操作建议

综合考虑，本周煤价下行速度或将减缓，动力煤前空谨慎持有，关注485元/吨附近支撑。

投资咨询部 王益

期市有风险，以上建议为分析师个人观点，仅供参考！