基本面依旧疲弱，郑棉上方压力仍存

基本面情况：

1、美国农业部USDA上周四公布的周度出口销售报告显示，2019/20年度美国棉花净销售37.03万包，其中对中国销售21.75万包。

2、目前国内市场棉花处在种植、生长的天气敏感期，上周新疆棉区受到强冷空气侵袭，南疆盆地阿克苏地区出现大风沙尘暴天气，市场担忧会对处于生长期的幼苗产生不利影响，引发市场对价格的炒作。不过前期春耕工作已经到位，未出现地膜被大风刮起的现象，此次影响程度或有限，仍需持续关注。

3、当前棉花市场的焦点仍然在于需求端的修复，随着欧美国家的疫情封锁限制逐步解除，棉纺织订单存在一定恢复预期，但预计仍是一个缓慢的过程，目前国内下游对纱布的需求仍显疲弱，成品库存继续累积，纺织企业多以降低开机为主，传导至对原材料棉花的采购仍显得较为谨慎。

综合分析：

前期天气炒作提振市场抄底情绪，推动原本处于低位区间的棉价出现一定上行，但目前看天气影响程度或有限，叠加疫情仍在拖累棉花市场，整体基本面依旧疲软，因此上行压力仍存，短期或维持震荡走势，建议投资者短差或观望为主。

投资咨询部 胡心阁

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