RB2010合约短期震荡操作为主

一、行情回顾

国内商品期货夜盘黑色系涨跌互现。铁矿石收跌0.32%，焦炭、焦煤分别收跌0.29%、0.09%，动力煤收涨1.42%。螺纹钢、热轧卷板分别收涨0.26%、0.15%。   

二、基本面信息

1.成材端

螺纹方面，Mysteel预估5月上旬全国粗钢日均产量281.76万吨，连续六旬上升，创下年内新高。近日废钢受到货量不足影响，钢厂纷纷调高价格争夺资源，生产成本提高对螺纹价格形成支撑。终端消费依然良好，降库速度基本正常，但库存仍然较高。此外，供应端随着部分高炉复产，叠加进口资源逐步到货，国内供应仍有增长空间。估值方面，目前长短流程利润较好，而RB2010基差逐步修复，估值逐步走高或限制价格大幅度上涨。此外，从水泥发货率来看，除东北外其余地区基建及建筑开工强度基本打满，后期需求端或缺乏边际增量，警惕需求季节性下滑风险。

热卷方面，4月份国内汽车销量较好，短期来看利好热轧板卷，但中期来看，疫情对国外经济影响极大，并可能在二季度后延续需求疲软状态，热卷价格仍将承压。

2.原料端

矿石方面，普氏62%铁矿石指数5月11日报87.85美元/吨，较前一交易日下跌0.60美元/吨，跌幅0.68%，止步两连涨。供应端，四月份巴西铁矿石发运量2436万吨，环比增加260万吨，同比增加696万吨；巴西外贸部统计四月份巴西出口2400万吨，环比增加229万吨，同比增加527万吨，巴西发运量逐步增加。此外，日本新日铁巨亏40亿美元，宣布进一步削减生产计划，从而使受影响高炉总数达到六个，市场对全球铁元素过剩担忧情绪开始显现。需求端，目前疏港量维持高位，铁矿需求仍较为强势，对价格有一定支撑。整体来看，短期内铁矿供需矛盾不大，价格跟随螺纹运行，但中长期供需格局或偏宽松。

焦炭方面，焦企库存继续减少，出货良好；河北、山东等地个别钢厂受运输因素影响，到货不佳、库存下滑，因此焦企产生第二轮提涨情绪，山西晋中某焦企于13日开启第二轮提涨50元/吨，目前暂未有其他企业响应。港口库存略有下滑，报价暂稳，询盘不多，交投乏力。预计短期内焦炭市场继续震荡运行。

焦煤方面，5月山西焦煤长协价格拟下调20-80元/吨，外煤冲击下各矿长协压力较大，且运费上涨，焦企采购积极性弱，煤矿销售压力不减，预计短期炼焦煤市场仍呈下行走势。

三、综合分析

  RB2010合约短期震荡操作为主。

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！

投资咨询部 李睿舟