国常会强调稳住经济基本面，黑色商品高位震荡为主

一、行情回顾

国内期市收盘黑色系多数上涨，铁矿石涨逾2%。   

二、基本面信息

1.成材端

螺纹方面，钢谷网建材社库总量486.7万吨，较上周减少51.5万吨，下降9.57%，厂库库存256.10万吨，较上周减少39.71万吨，下降13.42%，去库进程顺利。建材产量195.9万吨，较上周增加3.54万吨，上升1.84%。同时，废钢价格大幅上升，短流程利润受到侵蚀，虽然从产能利用率来看尚未减产，但不排除阶段性减产动作。并且考虑到两会召开在即，京津冀地区环保政策或加强。短期来看，产量增速放缓，去库速度较快，支撑钢价。但从中期来看，螺纹价格和估值处于高位，上方空间或不大。同时，随着供应端部分高炉复产，叠加进口资源逐步到货，国内供应仍有增长空间，并可能创出历史新高。同时，国内多数地区多雨高温等天气或影响终端施工进度，投资者需警惕需求季节性下滑风险。

热轧板卷方面，5月份国内汽车销量环比继续增加，短期来看利好热轧板卷，但中期来看，疫情对国外经济影响极大，并可能在二季度后延续需求疲软状态，热卷价格仍将承压。

2.原料端

矿石方面，普氏62%铁矿石指数5月13日报91.15美元/吨，较前一交易日上涨1.00美元/吨，涨幅1.11%，连涨两日。上周铁矿全球发运量环比下降13.87%至2669万吨，发往中国1625.32万吨，环比下降4.48%，全国到港1970.86万吨，环比下降1.81%，供应端稍有恶化。需求端，目前铁水并无减产计划，疏港量维持高位，铁矿需求仍较为强势。但目前海外市场炒作复产预期，外盘较为强势，短期或支撑矿价，但海外复工复产进度或并不顺利，不能排除疫情二次爆发的可能性。

焦炭方面，焦企利润改善，焦炭产能利用率高位运行，去库缓慢；下游钢厂高炉开工率持续增高，对焦炭采购节奏加快。目前焦炭供需两旺，短期内继续震荡走势，长期价格缺乏有力支撑。

焦煤方面，两会期间，国内部分煤矿停产检修，加之近期市场有意加强进口煤调控力度，进口煤通关受限、供应增量偏紧，煤矿销售压力有望缓解，预计短期内，焦煤现价或仍将受澳煤价格拖累。

三、综合分析

RB10合约短期震荡操作为主；JM09合约建议在1140元/吨一线逢高试空，上方止损位设在1150元/吨一线。

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！

投资咨询部 李睿舟