政策面偏暖但中美经贸关系不稳或压制市场风险偏好，期指或震荡整理

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2005合约收报3861.0点，跌67.0点，跌幅1.71%，成交量较前日增32935手，持仓量较前日增80706手；沪深300指数收报3912.82，基差为51.82（较前一交易日基差：+54.60）。

上证50股指期货主力IH2005合约收报2779.4点，跌53.8点，跌幅1.90%，成交量较前日增14688手，持仓量较前日增31273手；上证50指数收报2819.69，基差为40.29（较前一交易日基差：+41.62）。

中证500股指期货主力IC2005合约收报5404.6点，跌85.8点，跌幅1.56%，成交量较前日增51743手，持仓量较前日增97206手；中证500指数收报5507.93，基差为103.33（较前一交易日基差：+106.62）。

二、综合资讯

1、  新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见发布，提出强化西部基础设施规划建设，加快川藏铁路、沿江高铁、渝昆高铁、西（宁）成（都）铁路等重大工程规划建设。建设一批石油天然气生产基地。支持符合环保、能效等标准要求的高载能行业向西部清洁能源优势地区集中。支持新疆加快丝绸之路经济带核心区建设。支持重庆、四川、陕西发挥综合优势，打造内陆开放高地和开发开放枢纽。积极实施中新（重庆）战略性互联互通示范项目。到2035年，西部地区基本实现社会主义现代化，基本公共服务、基础设施通达程度、人民生活水平与东部地区大体相当。

2、  《中共中央、国务院关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》提出，提高西部地区直接融资比例，支持符合条件的企业在境内外发行上市融资、再融资，通过发行公司信用类债券、资产证券化产品融资。西部贫困地区企业首次公开发行上市、新三板挂牌、发行债券、并购重组等适用绿色通道政策。

3、  中央政治局会议指出，积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度，要加大宏观政策实施力度，稳住外贸外资基本盘。

4、  易会满：将进一步健全市场化法治化的多元退市机制，完善退市标准，简化退市流程，对触及强制退市标准的坚决予以退市；将推进再融资分类审核，重点聚焦关键发行条件优化定增流程，适时发布再融资审核指引。

5、  美国芯片限制升级，从华为供应端到海思芯片端。华为心声社区发文，没有伤痕累累，哪来皮糙肉厚。而中芯控股与国家集成电路基金等多方订立新合资合同及新增资扩股协议，中芯控股同意进一步注资，国家集成电路基金II、上海集成电路基金II同意分别注资15亿美元及7.5亿美元予中芯南方注册资本，或将利好半导体板块。

6、  中国广播电视网络有限公司表示，中国广电5G移动终端即将面向通信市场发布，这标志着中国广电5G向商业化运营迈进，或将利好5G及广电板块。

7、  商务部新闻发言人就美出台出口管制新规应询发表谈话，中方注意到美方发布的针对华为公司的出口管制新规。中方对此坚决反对；中方敦促美方立即停止错误做法，为企业开展正常的贸易与合作创造条件。中方将采取一切必要措施，坚决维护中国企业的合法权益。

8、  央行货币政策委员会委员马骏：即使今年我国要比去年多发一些国债、特别国债和地方政府专项债，其规模并不会太离谱，完全可以在现有的财政与金融之协同框架下有序进行，比如通过适度降低存款准备金率、设计某些向银行定向提供流动性以支持其购买新发国债的机制等。

9、  清华大学五道口金融学院理事长吴晓灵：中国市场仍有一定的政府债券容纳能力，中国人民银行没有必要在一级市场直接购买政府债券，应该通过公开市场买卖政府债券向市场提供必要的流动性支持。

10、钟南山称，中国仍然面临新冠第二波疫情的挑战，中国不应该骄傲自满，因为第二波疫情的风险仍然很大。针对全球都在竞相开发的新冠疫苗，钟南山并不乐观。他表示，目前中国已经有多个疫苗正在进行临床试验，但是要找到“完美”的解决方案，可能还需要几年时间。

11、工信部：持续加强5G、大数据、人工智能、工业互联网等新一代信息通信技术创新突破和辐射渗透，促进产业数字化和数字产业化，推动5G加快发展，力争2020年底实现全国所有地级市覆盖5G网络，促进“5G+”垂直行业融合应用。

12、美国总统特朗普：很高兴看到美国正在重回正轨。美联储主席鲍威尔：（经济）将需要一段时间以复苏，长期来看经济将会复苏。经济复苏的时间或将延长至明年年底。

13、美联储主席鲍威尔：我和FOMC的成员仍认为，负利率对美国来说可能不是一个合适或有用的政策；美国第二季度GDP可能“很容易”达到萎缩20%-30%的程度，企业和家庭可能需要“3-6个月”的更多财政援助，以避免破产；美联储和国会都有更多的工作要做，以应对疫情造成的经济影响。美联储的弹药尚未耗尽，如有需要可采取更多措施；”失业率峰值为20%-25%“的预测大致正确，有关6月份失业率上升的基准预测情景是合理的，但下半年失业率将有所下降；疫情后美国的经济实力将依赖于保持家庭的偿付能力。

三、综合分析

上周五上证指数收盘跌0.07%报2868.46点，周累计跌近1%；深证成指涨0.02%报10964.89点，周跌0.33%；创业板指涨0.31%报2124.31点，周跌0.04%；两市当日成交额超6000亿元；北向资金净买入约12亿元。上周五美国股市低开高收，道指涨0.25%，周跌2.65%；标普500指数涨0.39%，周跌2.26%；纳指涨0.79%，周跌1.17%。外围市场偏中性。

国内政策面，《中共中央、国务院关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》发布，涉及西部基建、能源、丝绸之路经济带等支持政策。而要素市场方面，要提高西部地区直接融资比例，支持符合条件的企业在境内外发行上市融资、再融资，通过发行公司信用类债券、资产证券化产品融资；西部贫困地区企业首次公开发行上市、新三板挂牌、发行债券、并购重组等适用绿色通道政策。此外，半导体、5G、广电等板块或受消息面提振有所表现，政策面偏暖。

上周五为央行第二次存款准备金率调整，释放长期资金约2000亿元。同时，央行开展中期借贷便利(MLF)操作1000亿元。央行已经连续44天未进行逆回购操作，市场资金面总体仍平稳宽松，各期限关键利率持续在低位运行，央行短期流动性的供给缺位或由财政投放弥补。央行或将继续呵护流动性的宽松局面，并适时启动降准、降低公开市场操作利率的操作。此外，沪深两市成交维持低位，北向资金仅小幅净流入；两会本周将召开，但资金在海外疫情及中美经贸关系不稳的背景下仍或保持谨慎。

美国芯片限制升级，从华为供应端到海思芯片端。华为心声社区发文，没有伤痕累累，哪来皮糙肉厚。针对美方将实体清单延长一年后又将制裁华为的触角伸向芯片的上游设计和所有供应端，华为已有所准备且此次制裁或将倒逼华为加快自主芯片设计和研发的进程，从长远来看利好我国半导体产业的发展。周末，中芯控股与国家集成电路基金等多方订立新合资合同及新增资扩股协议，中芯控股同意进一步注资，国家集成电路基金II、上海集成电路基金II同意分别注资15亿美元及7.5亿美元予中芯南方注册资本，我国应对措施已经跟上。总的来看，今日期指或震荡整理，建议投资者以区间思路高抛低吸为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！