供需双强，苯乙烯期价偏强震荡

观点：

       成本端乙烯超跌反弹，苯乙烯加工利润大幅缩水，但由于目前的利润水平远在减产线之上，乙烯价格的强势对苯乙烯成本支撑作用更加显著；国内苯乙烯装置开工基本恢复至正常水平，5月下旬装置变动相对较小，国内供应端变化较小，但进口到货量依然保持高位，整体的供应压力依然难以释放；需求端三大下游已经恢复至正常水平（其中ABS因为需求旺盛部分装置超负荷运行），随着国内疫情进入收尾阶段后期，第三产业加速复工，苯乙烯终端下游消费提升，将带动三大下游开工保持高位，但由于边际增量有限，对苯乙烯目前的高库存去化贡献有限。
       随着苯乙烯产业链上各环节再度平衡，在上涨过程中原油价格与苯乙烯价格的联动性减弱。虽然上周油价出现了明显涨幅，但由于市场对疫情二次爆发的担忧，以及对经济复苏的悲观预期，油价上方压力逐渐提升。
       苯乙烯期货价格本身处于高升水状态，在供需双强、去库困难、油价反弹背景下，预计本周苯乙烯09合约或维持偏强震荡，技术上关注5800附近压力，操作上建议以日内偏多短差为宜，隔夜仓谨慎持有。
详见附件：《供需双强，苯乙烯期价偏强震荡》