成本端走强，甲醇不宜过分看空

1. 行情回顾

今日甲醇期货主力合约弱势运行。具体来看，2009合约开盘1761元/吨，日内最高1764元/吨，最低1707元/吨，最终收于1714元/吨，持仓量较15日收盘上升约21.68万手。

2. 基本面信息

截止5月15日，西北地区甲醇市场均价1500元/吨，华东地区1695（+30）元/吨，华南地区1605（+20）元/吨，华北地区1465（-35）元/吨。

截止5月15日，CFR中国主港甲醇报价162.5美元/吨（合人民币约1482元/吨），FOB鹿特丹报价140欧元/吨，CFR东南亚报价177.5美元/吨。

从前20席位持仓变动来看，多空均大幅增仓，其中空头增仓近15万手，约是多头增仓的两倍。从净头寸变动来看，永安、混沌天成、海通、中信4家席位净空增量超万手，永安更是达到5万手以上，净多头变量均在万手以下。仅就持仓而言，市场看空意愿强烈。

3. 操作建议

隔夜原油大幅上涨，油价突破30美元/桶，但国内化工品对此反应大相径庭。各化工品所属产业链的上下游在低油价背景下基本达到再平衡，原油供需宽松格局没有本质变化之前，油价的上涨始终会面临随时的回调，因此，化工品与原油在价格上涨过程中的联动性会大幅减弱。

就甲醇来看，供需宽松格局短期内很难改变，高库存压力从供需两个层面均难以缓解，价格主动大涨驱动不足。需要注意的是，由于煤价持续反弹，煤制甲醇成本支撑作用提升，因此亦不可过分看空甲醇，预计期价短期内或维持震荡走势，操作上建议短差或观望为宜。

投资咨询部 王益

期市有风险，以上建议为分析师个人观点，仅供参考！