两会今日开幕但市场对宽松政策有收紧预期，期指或延续震荡

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2006合约收报3898.6点，跌13.2点，跌幅0.34%，成交量较前日减3185手，持仓量较前日增1640手；沪深300指数收报3935.22，基差为36.62（较前一交易日基差：-7.83）。

上证50股指期货主力IH2006合约收报2830.0点，涨1.2点，涨幅0.04%，成交量较前日增1545手，持仓量较前日增121手；上证50指数收报2856.14，基差为26.14（较前一交易日基差：-5.73）。

中证500股指期货主力IC2006合约收报5410.2点，跌44.0点，跌幅0.81%，成交量较前日减10374手，持仓量较前日减1064手；中证500指数收报5489.70，基差为79.50（较前一交易日基差：-14.18）。

二、综合资讯

1、  全国政协十三届三次会议将于5月21日下午3时在人民大会堂开幕，27日下午闭幕，会期比原计划缩短4天半。

2、  中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议要求，突出重点做好常态化防控，防止疫情反弹，加强防控国际合作。推广“五一”期间疫情防控和复业复市有效做法，完善常态化防控，促进消费和经济加快回升。

3、  5月LPR报价出炉：1年期品种报3.85%，5年期以上品种报4.65%，均与上次持平。

4、  工信部表示，截至5月18日，全国规模以上工业企业平均开工率和职工复岗率分别达99.1%和95.4%，基本达正常水平；已为中小微企业和个体工商户提供2.85万亿元低成本贷款。调查显示，大约有40%外资企业近期要加大对中国投资。

5、  国税总局披露，一季度全国累计实现减税降费7428亿元，小微企业获得“税银互动”贷款金额1800多亿元，出口企业办理退（免）税3200亿元。

6、  发改委等三部委印发《公共卫生防控救治能力建设方案》提出，每省至少有一个达到生物安全三级（P3）水平实验室，支持省级疾控中心菌毒种库、P3实验室等建设；每省份建设1-3所重大疫情救治基地，承担危重症患者集中救治和应急物资集中储备任务。

7、  工信部：疫情对我国汽车产业影响是阶段性的，汽车产业长期向好发展态势并没有改变；4月我国汽车产量同比增长2.3%，为21个月以来首次实现正增长。

8、  工信部：将加快5G、数据中心等通信基础设施建设，加速5G应用由2C向2B的拓展，加速培育壮大超高清直播、云会议、云旅游等新型消费，推进5G手机等智能终端的研发与规模应用。

9、  美联储会议纪要：重申维持联邦基金利率目标区间在接近零的水平不变；美国面临更多轮次新冠肺炎疫情的可能性非常高；中期之内，美国面临异常的不确定性和相当大的风险；公开市场调查的受访者认为，FOMC实施负利率的可能性几乎为零；数名与会者认为，未来也可以采用当前的国债购买计划，以维持长端债券收益率在低位水平。

10、英国央行行长贝利：关于负利率，从原则上不排除任何事；非常关注经济对降息反应，持续积极地评估利率区间下端；正仔细研究其它央行经验，负利率国家金融体系结构很重要，沟通绝对是关键的。

11、英国政府公布《北爱尔兰议定书》的实施方案，以履行去年与欧盟达成的“脱欧”协议中所作出的承诺。方案指出，北爱尔兰企业将不受限制地进入英国其他地区市场，英国关税区内对北爱商品将不设关税，也不会设立新的海关设施；北爱尔兰企业将享受英国与世界其他国家签署的自由贸易协议。

三、综合分析

昨日上证指数收盘跌0.51%报2883.82点；深证成指跌0.94%报10948.48点；创业板指跌1.21%报2118.12点；两市成交额不足7000亿元；北向资金净流入超20亿元。隔夜美国三大股指集体收涨，道指收涨近370点，三大股指涨幅均超1.5%。外围市场氛围边际偏暖。

国内政策面，今日起两会将正式召开，两会期间在决胜脱贫攻坚、决胜小康社会以及完成十三五规划目标任务方面等方面或将给予最有力的政策支持；而针对此前高层提及的“新基建”、抗疫债等方面或将也有最新政策举措与实施细则出台，两会期间政策面仍存偏暖预期。

昨日央行未开展逆回购操作，当日无逆回购到期，银行体系流动性总量处于合理充裕水平。而5月LPR报价出炉，1年期及5年期以上品种报价均与上次持平，符合市场预期。央行已连续超过一个月未进行公开市场逆回购操作，加上此前仅缩量续作MLF维持中标利率不变及本次LPR报价未变，均体现出央行在前期投放流动性以对冲疫情影响且市场流动性仍充裕且资金利率仍维持低位的背景下，现阶段将配合更加积极的财政政策的实施放在重要位置。而从近期央行官员表态及文件中可以看出，货币政策保持灵活适度和适当宽松仍是今后的主要政策目标，资金利率有望维持低位。而从市场资金参与热情来看，两市成交较前日明显缩量，表明中美贸易关系紧张及海外疫情仍在蔓延在两会即将召开的背景下仍在压制市场风险偏好，市场资金偏于谨慎。

隔夜发布的美联储会议纪要重申了将维持联邦基金利率目标区间在接近零的水平不变，而美国面临更多轮次新冠肺炎疫情的可能性非常高；中期之内，美国面临异常的不确定性和相当大的风险。此外，公开市场调查的受访者认为，FOMC实施负利率的可能性几乎为零；数名与会者认为，未来也可以采用当前的国债购买计划，以维持长端债券收益率在低位水平。美国疫情未见出现拐点迹象且经济受疫情影响出现了明显衰退，美股3月中下旬来的反弹是否牢靠仍存疑问。综合来看，今日期指或延续震荡，建议投资者以区间思路高抛低吸为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！