边际利好逐步兑现，油脂反弹力度或逐渐趋弱

行情回顾：

昨日马来西亚BMD棕榈油期价继续上涨，因马来西亚加强与印度的贸易关系，且5月出口改善的预期提振市场多头情绪。昨日国内油脂上行遭受压力，期价震荡运行。

基本面情况：

1、马来西亚SPPOMA数据显示，5月1-20日产量环比增加3.96%，数据显示产量仍在恢复当中。出口方面，船运调查机构ITS和AmSpec数据显示，马来西亚5月1-20日出口分别环比增加11.6%和14.2%，出口环比增幅略有扩大显示需求方面有一定边际回暖。

2、国内方面，根据天下粮仓数据显示，截至5月14日，全国港口食用棕榈油总库存47.96万吨，较上月同期的63.97万吨降16.01万吨，降幅25%。截至5月15日，国内油厂豆油库存86.8万吨，周度环比增加2.3万吨，环比增幅2.7%。豆油库存预计未来两周仍会称上升态势，一定程度上压制油脂期价反弹幅度。

综合分析：

近期棕榈油方面利多消息频出，印尼政府声明将发放补贴支持生柴项目运作，马来西亚宣布9月重启B20项目，生柴需求存在向好预期，且马来西亚称要加强与进口国印度的贸易关系，出口数据温和回暖，支撑棕榈油期价短期内出现反弹，相关油脂获得带动，不过随利好在盘面的逐步兑现，叠加豆油目前库存开始回升，供需转向宽松施压期价反弹幅度，建议投资者对p2009以短线偏多操作为主。

投资咨询部 胡心阁

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！