偏多短差交易为主，关注5150附近压力情况

上周ICE原糖突破11美分一线的压力后再度回到该线下方，但价格重心仍有上移。基本面上，巴西疫情蔓延并没有对甘蔗压榨速度造成影响，干燥的天气仍有利于甘蔗收割，普氏能源咨询调查显示，5月上半月巴西中南部产糖量约为246.1万吨，同比增加53%，由于食糖出口价格上涨与该国国内乙醇价格下降导致巴西中南部制糖比由36.02%提升至47.5%；而各主产国出口数据好于预期，其中泰国4月份出口保持同比增加态势，印度放松疫情相关封锁措施、糖出口也将在未来数日恢复正常，表明需求好于预期，为盘面提供一定支撑。但整体来看，市场仍缺乏上涨动能，预计原糖仍以低位震荡为主。

就国内而言，上周郑糖2009合约遇阻回落，上方压力为5150一线。基本面上，2019/20制糖期随云南省收榨进程推进，国内食糖产量变化范围不大，环比产量降低至1030-1050万吨之间；而进口方面，中国配额外进口保障关税恢复至50%的利空基本兑现，4月份我国进口数量为12万吨，环比增加4万吨，但同比减少2万吨，节后出现了进口同比降低的情况，一定程度上利好糖价。但整体来看，国内减产利好基本因疫情导致的消费降低覆盖，后期进口与消费情况将成为影响糖价的主要因素，而温度回升提振消费，也将使糖价偏强运行的概率较大，建议投资者依托对5150附近的压力突破情况轻仓试多。

以上仅为分析师个人意见，仅供参考。期市有风险，入市需谨慎！

分析师：刘琳