两会暖风劲吹但中美摩擦仍或压制风险偏好，期指或低位震荡

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2006合约收报3783.0点，跌87.2点，跌幅2.25%，成交量较前日增24984手，持仓量较前日增11112手；沪深300指数收报3824.06，基差为41.06（较前一交易日基差：-2.53）。

上证50股指期货主力IH2006合约收报2741.6点，跌75.4点，跌幅2.68%，成交量较前日增11179手，持仓量较前日增5349手；上证50指数收报2775.81，基差为34.21（较前一交易日基差：+4.39）。

中证500股指期货主力IC2006合约收报5267.8点，跌75.4点，跌幅1.41%，成交量较前日增16121手，持仓量较前日增1164手；中证500指数收报5328.23，基差为60.43（较前一交易日基差：-22.54）。

二、综合资讯

1、  国家主席习近平表示，坚持用全面辩证长远眼光分析经济形势，努力在危机中育新机于变局中开新局；让市场在资源配置中起决定性作用，决不能不克服市场的盲目性，也不能回到计划经济的老路上去，要努力将市场的作用和政府的作用结合得更好一些。

2、  2020年政府工作报告：未提出全年经济增速具体目标，主要因为全球疫情和经贸形势不确定性很大，我国发展面临一些难以预料的影响因素；今年要优先稳就业保民生，城镇新增就业900万人以上，城镇调查失业率6%左右，城镇登记失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3.5%左右；今明两年职业技能培训3500万人次以上，高职院校扩招200万人。

3、  政府工作报告：综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年；创新直达实体经济的货币政策工具，务必推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行；中小微企业贷款延期还本付息政策再延长至明年3月底，鼓励银行大幅增加小微企业信用贷、首贷、无还本续贷，支持企业扩大债券融资。

4、  政府工作报告：今年继续执行下调增值税税率和企业养老保险费率等制度，新增减税降费约5000亿元；前期出台六月前到期的减税降费政策，执行期限全部延长到今年年底；小微企业、个体工商户所得税缴纳一律延缓到明年；预计全年为企业新增减负超过2.5万亿元。

5、  政府工作报告：今年拟安排地方政府专项债券3.75万亿元，中央预算内投资安排6000亿元，重点加强新型基础设施建设，建设充电桩，推广新能源汽车；新开工改造城镇老旧小区3.9万个，加强交通、水利等重大工程建设，增加国家铁路建设资本金1000亿元。

6、  今年财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债，此外还有其他许多相关的资金支持举措，此次专门建立特殊转移支付机制，把相关资金全部转给地方，中央一点不留，省里也只做“过路财神”，要让资金直达市县基层。

7、  十三届全国人大常委会副委员长王晨向十三届全国人大三次会议作关于《全国人民代表大会关于建立健全香港特别行政区维护国家安全的法律制度和执行机制的决定（草案）》的说明。决定草案正文部分共有7条，其中第一条，阐明国家坚定不移并全面准确贯彻“一国两制”、“港人治港”、高度自治的方针；强调采取必要措施建立健全香港特别行政区维护国家安全的法律制度和执行机制，依法防范、制止和惩治危害国家安全的行为和活动。

8、  证监会有关部门负责人就美国国会参议院通过《外国公司问责法案》事宜答记者问时表示，坚决反对这种将证券监管政治化的做法。该法案对双方利益都会造成损害，不仅会阻碍外国企业赴美上市，更将削弱全球投资者对美国资本市场的信心及其国际地位。希望美有关方面秉持专业精神，与中方相向而行，按照市场化、法治化原则处理监管合作问题。

9、  银保监会：积极推动金融供给侧结构性改革，明确“全年制造业贷款余额增速不低于5%，年末制造业中长期贷款占比比年初提高1个百分点，信用贷款余额增速不低于3%”的“五一三”任务，推动大型银行加大对制造业资源倾斜。

10、重磅政策将密集发布！发改委透露，促消费、稳外资、国企改革等领域将有大动作，其中包括：加快布局支持新型消费的5G网络等新型基础设施；出台2020年版外资准入负面清单、鼓励外商投资产业目录；研究制定深化国企混改实施意见，打造混改政策升级版等。

11、英国首相约翰逊宣布，为了加强针对新冠疫情的国际合作，英国将于6月初举办一场大型峰会，届时将有大量国家参与，共同商讨长期解决方案。他还希望此次峰会能够在财政方面进一步助力疫苗研发。

12、白宫经济顾问委员会主席哈赛特：预计第三季度经济增长将是美国历史上最高的，将观察失业率在多大程度上滞后于其他指标；预计（解除封锁的）第四阶段的时间在“在6月的某个时候”。

13、欧洲央行会议纪要：管委会必须准备随时调整紧急抗疫购债计划（PEPP）和其它工具；需要随时做好准备，适时调整其货币政策立场，并确保整个欧元区传导机制正常运转。

三、综合分析

上周五上证指数收跌1.89%报2813.77点；深证成指跌2.22%报10604.97点；创业板指跌2.52%报2046.6点；两市成交额不足6000亿元；北向资金净流出33.26亿元，结束连续5日净流入，上周北向资金累计净流入79.47亿元，为连续9周净流入。上周五美国三大股指收盘涨跌不一，道指微跌0.04%。上周，道指涨3.29%，创4月以来最大单周涨幅，纳指涨3.44%，标普500指数涨3.2%。外围市场氛围偏中性。

国内政策面，两会政府工作报告指出，要综合运用降准降息、再贷款等手段；创新直达实体经济的货币政策工具，推动利率持续下行。新增减税降费约5000亿元；财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债。银保监会明确“全年制造业贷款余额增速不低于5%，年末制造业中长期贷款占比比年初提高1个百分点，信用贷款余额增速不低于3%”的“五一三”任务，推动大型银行加大对制造业资源倾斜。政策面偏暖。

央行已经连续一个多月未进行逆回购操作，市场资金面总体仍平稳宽松，各期限关键利率持续在低位运行。下一步央行货币政策或将偏向结构性并优化供给节奏，配合更加积极有为的财政政策更加灵活适度，政策空间仍存，银行间市场流动性有望维持合理充裕。场内资金来看沪深两市成交额维持低位，融资余额也连续回落，本周市场风险偏好或受两会政策利好落地以及中美摩擦抑制而继续处于低位；而北上资金上周五虽净流出，但富时罗素再度纳入A股且提升A股纳入因子比例证明A股对外资仍具吸引力。

周末美国升级对华限制，美国商务部宣布，将共计33家中国公司及机构列入“实体清单”，当中包括北京计算机科学研究中心、奇虎360、 哈尔滨工业大学、哈尔滨工程大学、云从科技、东方网力等科技企业/机构。此外，针对美国国会参议院通过《外国公司问责法案》，证监会有关部门负责人答记者问时表示，坚决反对这种将证券监管政治化的做法。该法案对双方利益都会造成损害，不仅会阻碍外国企业赴美上市，更将削弱全球投资者对美国资本市场的信心及其国际地位。希望美有关方面秉持专业精神，与中方相向而行，按照市场化、法治化原则处理监管合作问题。而周末有关本次人大会议将审议有关“香港国安法”的决定草案，引发广大爱国爱港人士的坚定支持。综合来看，今日期指或低位调整，建议投资者以高抛低吸为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！